證監(jiān)會踐行IPO預期管理設新股閘門
發(fā)布日期：2014-06-30 來源：《企業(yè)導刊》 作者：閻岳
5月19日，證監(jiān)會主席肖鋼在研究部署學習貫徹新“國九條”時指出，做好當前新股發(fā)行工作，穩(wěn)定市場預期。
不必諱言，到目前為止，中國股市仍然是上市難，退市也難；新股發(fā)行數(shù)次叫停，并導致“堰塞湖”現(xiàn)象。肖鋼此次表態(tài)等于給新股“堰塞湖”裝了個閘門，閘門一開，流量、流速皆可控。這是監(jiān)管層根據(jù)中國股情對更加合理且科學的監(jiān)管方式進行的有益探索。
肖鋼曾強調(diào)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變過程，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型有利于解決遇到的種種困難和癥結，為資本市場創(chuàng)造有益于長期穩(wěn)定健康發(fā)展的環(huán)境。
監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一個艱巨復雜的工程。選擇廣受關注的IPO作為切入點，可達事半功倍的效果。下半年計劃只發(fā)100家新股，按照均衡速度每周大約只有4家。這樣一來，供給壓力，就會大大減輕，這將對后市行情的演變起到積極作用。
中信證券研究結果顯示，IPO并非市場的主導因素，更多是市場的結果。IPO的資金需求往往是同步于市場的，與市場表現(xiàn)正相關，市場表現(xiàn)好的時候，資金需求上升造成IPO發(fā)行順利，反之也是這樣。
市場的表現(xiàn)說明其羸弱并不僅僅是IPO一個因素造成的。大量的企業(yè)等著排隊上市，場外資金卻入市踟躕，市場信心從何而來。長線資金入市動作緩慢更加劇了投資者的擔憂。
數(shù)據(jù)顯示，社保基金一季度持有A股市值較去年底僅增加61.5億元，基金倉位近來則持續(xù)下降。與之形成鮮明對比的是，擬IPO公司中，國泰君安證券一家的籌資額就可能達到200億元。
顯然，要想改變當前資金供求明顯失衡的市場格局，就需要更多長期資金入市。比如社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等國內(nèi)長線資金要突破政策界限，果斷入市抄底。而滬港通的籌備工作也要抓緊進行，QFII總體額度及個體額度也可適度提高。抓住了這些長線資金，并將之“趕入”股市，才會實現(xiàn)多贏的格局。
設想一下，長線資金入市如果也像IPO發(fā)行數(shù)量一樣有明確預期，處于中高速發(fā)展階段的中國經(jīng)濟就不會有如此孱弱的股市。當
肖鋼說，推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型是證監(jiān)會貫徹落實黨中央、國務院部署必須要完成的任務，是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應時代發(fā)展潮流的必由之路。
筆者以為，IPO預期管理即是對監(jiān)管轉(zhuǎn)型的嘗試。希望A股市場這樣的嘗試越來越多。
國家5A級協(xié)會