混合所有制：穿透玻璃天花板的陽光？
發布日期：2014-03-26
取締余額寶的背后是巨大的利益博弈
今年1月末，人民幣存款余額為103.44萬億，當月人民幣存款減少9402億元。不可否認，以余額寶為主的互聯網金融確實成長得非常迅猛，已經逐漸威脅到傳統銀行業的壟斷優勢。而銀行圍剿余額寶的背后更可能是巨大的利益博弈。
與余額寶相關的內容無疑成為近一段時期社會熱議的話題，而更多的市場人士就“取締余額寶”這一看法表達了不同的意見。然而，隨著近期周行長對余額寶的公開表態，余額寶們終于松了一口氣。
根據媒體報道，周行長表示并不會取締余額寶，但對余額寶等金融業務的監管政策會更加完善。此言一出，馬上引發了市場的猜想。那么，針對余額寶們，未來監管層又會如何實施監管呢？
談及監管，主要存在幾套方案。其一是大幅計提風險準備金；其二是取消貨幣基金大額存款提前支付不罰息的紅利政策；其三是將余額寶存款納入一般性存款。
如果監管層按照上述方案實施對余額寶們的監管，則將會對余額寶們形成致命性的威脅。特別是上述提及的第三條，將余額寶存款納入一般性存款，則未來的余額寶的預期利率必然會大幅縮水。相比之下，傳統銀行因擁有龐大的用戶基礎以及強大的信用支持，必然會加快余額寶們的客戶資源回流。
試想一下，這樣的監管措施可行嗎？當然，從傳統銀行業的角度來看，上述提及的三點足以令余額寶們遭遇巨壓，而如此下去，因多種規則的限制，客戶資源再度回流銀行也是在所難免的。
不過，我們不能忽視一個事實，即當前正處于利率市場化進程的加速階段。而上述的監管措施，特別是第三條，顯然違背了利率市場化的預期目標。
有評論認為，余額寶助推了存款利率市場化。而在利率市場化推進階段，存款利率市場化不應該操之過急。
確實，按照一般的規律而言，放寬存款利率是利率市場化最具風險性的過程。而隨著存款利率市場化的深入推進，必然大幅提升傳統銀行的運作成本，從而加劇了銀行業的競爭。不過，從過去的經驗來看，若依賴于傳統銀行進行自身的轉型與變革，恐怕難以達到預期的效果。如今，擬借助互聯網金融助推傳統銀行業的轉型變革實際上屬于一種創新。
該不該取締余額寶？前面，周行長已經表明了態度。
毫無疑問，以余額寶為主的互聯網金融產品不僅具備交易便捷、準入門檻低等特點，而且還具備復利等優勢。更為關鍵的是，互聯網金融產品完成了過去傳統銀行業難以完成的任務，即專注于小額貸款，為中小微型企業提供貸款，實際上也促進了實體經濟的發展。
筆者認為，互聯網金融倒逼傳統銀行的轉型與變革，實質上是社會的一大進步。而充分發揮好互聯網金融的鯰魚效應，也將會是利率市場化深入開展的重要手段。
（文/郭施亮）
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