金融支持制造業轉型升級存在的問題和對策
發布日期：2017-06-22 來源：企業導刊 作者：中國中小企業協會政策研究部
作為實體經濟的主體，制造業的持續快速發展是我國取得巨大成就的關鍵所在，是實現創新、搶占未來的關鍵制高點，決定著實體經濟的質量和效益。發展制造業是振興實體經濟的主戰場，只有做強中國制造，才能振興實體經濟。我們要堅持以推進供給側結構性改革為主線，加快推進中國制造向中國創造轉變，中國速度向中國質量轉變，中國產品向中國品牌轉變，進入世界制造強國行列。
新中國成立尤其是改革開放以來，我國制造業持續快速發展，建成了門類齊全、獨立完整的產業體系，有力推動工業化和現代化進程，顯著增強綜合國力，支撐我世界大國地位。然而，與世界先進水平相比，我國制造業仍然大而不強，在自主創新能力、資源利用效率、產業結構水平、信息化程度、質量效益等方面差距明顯，轉型升級的任務緊迫而艱巨。
金融支持制造業轉型升級存在的問題
《中國制造2025》提出，要完善金融扶持政策，深化金融領域改革，拓寬制造業融資渠道，降低融資成本，為實施制造強國戰略提供支撐與保障。要求政策性金融、開發性金融和商業金融加大對制造業的支持力度，同時也要求加快金融創新適應制造業發展的新業態。幾年來，有關金融機構做了很大的努力，但由于體制機制等各方面原因，制造業企業融資環境并不理想，融資渠道過窄，融資難、融資貴的問題依舊難以有效解決，企業資金緊張已成為制約制造業轉型升級的主要問題之一。更應引起我們注意的是，資金“脫實向虛”的問題還嚴重存在，資金在金融體系內“空轉”，沒有進入實體經濟。近年來，隨著房價的大幅上漲，大量閑置資本流入房地產、金融等領域，進行投機套利活動，以實現資本的增值，資金過度流向房地產而沒有流入制造業。由于實體經濟利潤率低，效益下滑，大量實體經濟也紛紛尋找機會介入銀行、保險、信托、證券、基金等金融業。上市企業收入也更多依賴于金融投資等非主營業務收入。具體表現為：
銀行經營理念滯后于制造業發展方式的轉變
受自身經營理念和發展戰略的影響，銀行信貸資金主要投向與基礎建設有關的傳統產業部門，這些產業部門往往具有一定的壟斷性，風險相對較低，這就造成當前傳統產業與高新制造業獲得金融支持力度的失衡。制造業尤其是高新制造業，具有高投入、高風險和高收益的特征，這些特征與銀行業金融機構“審慎、安全”的經營理念相背，因此，當前銀行業金融機構對高新制造業提供金融支持的積極性不高。
缺乏針對高新制造業的發達、高效的金融市場
高新制造業還具有時效性的特點。從初期創新研發，到科技成果轉化，再到科技成果產業化，每一個階段都需要充分的金融支持，在整個項目進行過程中，一旦資金發生短缺或滯后，造成項目進度拖延，最終將可能使得研發成果在行業中失去領先優勢，從而大大降低高新項目的回報率。因此，健全、高效的金融支持體系是支撐制造業創新發展的必要前提，在重視制造業發展的同時，應積極建立服務高端制造業的高效而發達的金融市場。
同時，當前我國商業銀行信貸評估體系中，仍然將企業的凈資產、銷售額以及產品庫存作為信貸評估結果的重要依據，但是高新制造業尤其是處于創新探索階段的制造業，不可能擁有可觀的庫存產品與固定資產，這些企業往往無法通過商業銀行的信貸評估，因此商業銀行應將高新制造業的信貸評估標準與其他傳統產業區分開來，制定更科學有效的金融支持方案。
直接融資比例較低
我國的直接融資市場不發達，市場不規范并且限制條件眾多，尤其是債券市場發展緩慢，使制造業企業很難在直接融資市場，尤其是債券市場獲得所需資金。在美英等資本市場發達國家，中小企業外部資金很大一部分來自于資本市場直接融資。我國制造業企業直接融資比例較低，尤其是中小企業直接融資的比例更低，這使企業不能以低成本獲得資金支持，企業擴張資金需求不能得到有效滿足，加大了企業成長的壓力。直接融資的成本要低于金融機構的貸款利息，通過直接融資獲得的資金可以使企業比較容易擴大規模，實現企業產值的快速增長或通過兼并重組實現企業迅速擴張。
中小企業融資難、融資貴的問題相當突出
銀行對制造企業的信貸支持主要體現在龍頭企業上，中小制造業企業獲得信貸支持的難度則比較大。主要原因一是中小企業存在財務制度不健全、關鍵信息披露不真實等問題，道德風險與逆向選擇的可能性較大，金融交易成本較高。二是銀行傾向有抵押（質押）的客戶，保證貸款的占比一般較小，信用貸款往往集中于一些實力較強或較為熟悉的客戶。
促進金融支持制造業轉型升級的建議
堅持金融服務實體經濟，加大銀行信貸支持力度
深化金融體制改革，加強監管協調，堅持服務實體經濟，切實解決資金“脫實向虛”問題。調整商業銀行的信貸結構，合理配置金融資源，把支持制造業由大變強作為金融服務實體經濟的重心，使金融供給與制造業轉型升級對金融的需求有效匹配。加大對新一代信息技術、高端裝備、新材料等重點領域的支持力度。支持制造業增加產品品種，提高產品質量，“一帶一路”走出去。加強銀行間債券市場的金融支持，發行高收益票據，以及有利于企業并購重組的金融產品，促使企業的科技創新加速產業化，做大做強。企業還可利用國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款等海外融資方式，在海外市場融資。
大力發展資本市場，擴大直接融資比例
要發展多層次資本市場，進一步完善創業板市場制度，推進場外證券交易市場建設，加速資產證券化，拓寬多元化直接融資渠道。鼓勵企業通過主板、創業板、中小企業板上市，乃至在境外上市，降低融資成本。政府、企業、金融機構應加強合作，幫助企業特別是龍頭企業改組上市，推動企業實現從產業運作到資本運作的轉變。國內制造業企業可以根據自身狀況，考慮海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。大力發展債券市場，加大企業債券的發行力度，擴大公司債、企業債、短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等發行規模。
加強中小企業金融支持
中小企業是“大眾創業、萬眾創新”的基礎，也是制造業提高生產效率、實現轉型升級的基礎。要發展面向中小企業的資本市場、場外交易市場和企業債券市場，發展中小金融機構。銀行業應根據對制造產業集群中核心大企業生產經營情況的綜合評估，將供應鏈核心企業的良好信用延伸到上下游及配套企業。以中小企業的應收賬款、存貨、預付賬款等動產為質押物，依靠產業鏈核心企業的承諾付款、購買存貨、回購產品、承擔連帶責任等條件，積極開展應收賬款質押和保理、存貨質押、預付賬款融資等金融信貸業務，有效降低中小企業信貸風險，最終贏得銀行業金融機構信貸支持。
充分發揮政策性金融作用
盡快設立裝備制造產業投資基金。產業投資基金是以股權的形式為沒有達到上市條件的企業提供融資，將成為銀行貸款、企業上市融資以外第三個有效的融資工具。產業投資基金募集各類社會資金，用于解決我國裝備制造業的債務負擔、推動企業重組和自主創新，激活存量資產，實現裝備制造業與金融業的緊密結合，促進我國整個金融體系的進一步完善。
積極發展新型融資形式，創新金融供給模式
加快推進融資租賃。融資租賃作為僅次于銀行信貸的重要金融工具，是商品流通的主要渠道。在發達國家，租賃業是綜合性的金融產業，是衡量金融服務業發展程度的重要指標。據不完全統計，歐美發達國家機械設備80%以上的產品都采取了融資租賃方式銷售。全球近1/3的投融資是通過融資租賃方式完成的。就租賃滲透率來看，美國高達25%以上，德國為20%左右，日本為15%左右，而同期我國的租賃滲透率只有3.1%。我國融資租賃現狀遠不能滿足裝備制造業快速發展的要求，社會各界應共同努力，促進融資租賃業的發展。
積極發展創業投資。創業投資適應了傳統產業改造對技術創新、管理創新以及制度創新的要求，加快科技成果迅速轉化為生產力，促進我國裝備制造業提升。創業投資可以獲取全社會各類人才、資金、資源，引導民資直接投資于裝備業自主創新，提高社會資金配置效率。
我國制造業企業應不斷完善自身體制機制改革，適應融資市場的發展狀況。金融體制改革的深化，應給予制造業企業融資更多的支持。只有國家、金融機構和企業共同努力，才能為制造業的轉型升級提供有效的金融服務。
國家5A級協會