中小企業(yè)每周要聞2016年第13期

 

一、專題報告

【周小川行長出席經(jīng)合組織中小企業(yè)融資報告新聞發(fā)布會】

2016年4月14日，周小川行長在美國華盛頓出席了經(jīng)合組織(OECD)《關(guān)于中小企業(yè)和企業(yè)家融資狀況的報告——OECD打分板》新聞發(fā)布會。周小川行長在發(fā)布會上發(fā)表了致辭，并與OECD秘書長古里亞共同回答了記者的問題。周小川行長的致辭和記者問答文字實錄如下。
周小川行長的致辭：
很榮幸受邀參加OECD中小企業(yè)融資報告的新聞發(fā)布會，感謝古里亞秘書長的盛情邀請。我得知該報告已是第五版，是一份非常重要且有用的報告，祝賀OECD。
自2010年以來，中小企業(yè)融資一直都是G20的重要議題之一。促進中小企業(yè)融資有利于實現(xiàn)G20“強勁、可持續(xù)和平衡”的增長目標。促進中小企業(yè)融資涉及G20下投資、普惠金融、就業(yè)、稅收、創(chuàng)新和發(fā)展等許多議題。中小企業(yè)融資是G20投資和基礎(chǔ)設(shè)施工作組（IIWG）的重點議題之一。普惠金融全球合作伙伴（GPFI）也關(guān)注中小企業(yè)融資問題，并成立了專門的中小企業(yè)工作小組，研究如何改善中小企業(yè)融資。
OECD在中小企業(yè)融資方面研究成果頗豐。G20領(lǐng)導人歡迎《G20/OECD中小企業(yè)融資高級原則》。該文件還被列為G20峰會的議定文件，是G20成員國需落實的原則。我們收到了OECD關(guān)于中小企業(yè)融資的多份報告。今天發(fā)布的這份報告進行了具體國別分析，提出了寶貴的政策建議。這份報告不僅可以豐富G20關(guān)于中小企業(yè)融資問題的討論，還可為G20成員的相關(guān)政策制定提供參考。
中國在接任G20主席國后高度重視中小企業(yè)融資。OECD的文件、打分板、手冊和其他材料具有啟發(fā)作用，我們從中看到了許多與中小企業(yè)融資相關(guān)的內(nèi)容。除了財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策和市場準入便利政策之外，今天我想談談如何在G20框架下的各項工作中促進中小企業(yè)融資。在投資議題下，我們關(guān)注中小企業(yè)融資工具的多元化，希望能推動G20出臺這方面的指南性文件。在普惠金融議題下，我們要求GPFI拿出具體計劃，以落實去年G20領(lǐng)導人在安塔利亞通過的《G20中小企業(yè)融資聯(lián)合行動計劃》。
盡管如此，中小企業(yè)融資目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)。正如今天這份報告所指出的，中小企業(yè)融資往往依賴傳統(tǒng)銀行貸款，但一些國家的中小企業(yè)貸款開始減少，無法滿足中小企業(yè)的融資需求。現(xiàn)在我們可致力于發(fā)展傳統(tǒng)融資工具以外的其他融資渠道。這份報告中的打分板是一個有用工具，可為G20監(jiān)測金融改革對中小企業(yè)的影響提供幫助。我們愿與OECD合作探討如何最好地使用打分板。
下面我想借此機會介紹一下人民銀行在促進中國國內(nèi)中小企業(yè)融資方面的一些做法，我們的許多做法與該報告的結(jié)論一致，我們也采取了一些具有中國特色的改革措施。
一是靈活運用貨幣政策工具，針對中小企業(yè)貸款占比較高的金融機構(gòu)實行定向降準。
二是加強信貸政策指導，鼓勵和引導金融機構(gòu)，尤其是社區(qū)銀行優(yōu)化業(yè)務流程，加大對中小企業(yè)的貸款投放。國家開發(fā)銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行還在設(shè)法向中小企業(yè)提供資金支持或擔保。
三是創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務方式。推動銀行業(yè)金融機構(gòu)擴大知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、應收賬款等質(zhì)押貸款業(yè)務規(guī)模。傳統(tǒng)上，只有房地產(chǎn)可用于質(zhì)押，因此我們擴大了質(zhì)押范圍。同時積極發(fā)展供應鏈融資和創(chuàng)業(yè)擔保貸款。
四是擴寬中小企業(yè)多元化融資渠道。推出供應鏈票據(jù)和定向可轉(zhuǎn)換票據(jù)等適合中小企業(yè)使用的融資工具。
五是加強中小企業(yè)信用體系建設(shè)。完善中小企業(yè)信用信息征集、信用評級和應用機制。
六是推動普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。中小企業(yè)是當前普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的重點服務對象。
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，但也存在不少問題，我們需要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。
雖然中國在中小企業(yè)融資方面取得了進展，但也存在一些不足。首先，缺乏足夠的中小型金融機構(gòu)，特別是基層的社區(qū)銀行。其次，雖然已在信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)方面取得巨大進展，但仍需努力建立高水平的信用評級體系。第三，中國仍是一個發(fā)展中國家，國民財富尚未充分積累，缺乏足夠的有效抵押品，應鼓勵新的中小企業(yè)通過股權(quán)方式進行融資，眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)融資形式取得發(fā)展，但仍處于初級階段。
我們采取的不少措施均與OECD報告的建議一致。下一步，我們會與G20成員國以及國際組織合作，推動G20以及國際社會更密切地關(guān)注中小企業(yè)融資問題，讓中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長中發(fā)揮更重要的作用。
再次祝賀OECD發(fā)布該報告。
記者問答：
華爾街日報：中國的債轉(zhuǎn)股是否包含中小企業(yè)，還是僅僅針對大企業(yè)和國有企業(yè)？
周小川行長：這是一項新政策，有些內(nèi)容細節(jié)還在討論。據(jù)我所知，債轉(zhuǎn)股主要是針對杠桿率比較高的公司，并不是針對特定規(guī)模或產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的某一類企業(yè)。大型企業(yè)借貸比較多，杠桿率自然也比較高。而這些大企業(yè)既有上市公司，也有未上市的混合所有制企業(yè)，也包括一些民營企業(yè)。這個政策對他們都適用，可以幫助他們降低杠桿率。另外，這個政策也跟產(chǎn)能過剩有關(guān)。如果存在過剩產(chǎn)能，企業(yè)就會虧損，導致資本受損，杠桿率就會上升。因此，降低存在過剩產(chǎn)能部門的杠桿率，也是制定這個政策的一個目的。而中小企業(yè)因為沒有過度貸款，杠桿率不算高。
約翰·霍普金斯大學：在研究中國銀行史的時候我讀過一本關(guān)于上海銀號的書。當前，中國一方面需要大量中小金融企業(yè)提供金融服務，另一方面又在打擊地下錢莊。而在過去幾千年，中國非常依賴這種本地化的小型錢莊或銀號，來運作中國的金融體系。有沒有可能通過法律或管理辦法在某種程度上讓地下銀行或錢莊的金融服務合法化？
OECD秘書長古里亞：很長時間以來，發(fā)展中國家中小企業(yè)通過錢莊融資是非常傳統(tǒng)的做法。問題是在中國每天有成千上萬的企業(yè)注冊，但不能隨意創(chuàng)立新的銀行機構(gòu)。從資產(chǎn)負債表來看，銀行的債務是老百姓的存款，如不能很好地進行金融監(jiān)管，老百姓將遭受損失。現(xiàn)在的融資方式可謂形式多樣，包括小額貸款、批發(fā)融資，所有這些都要求金融體系足夠穩(wěn)健、監(jiān)管有效、金融機構(gòu)資本充足。有些金融機構(gòu)雖然很小，但也必須保持穩(wěn)定，否則如果局勢失去控制，最終很有可能對經(jīng)濟產(chǎn)生難以想象的影響。雖然我不否認傳統(tǒng)和文化，但不能以規(guī)模經(jīng)濟或其他名義繼續(xù)發(fā)展地下錢莊，不應該讓更多不受監(jiān)管的機構(gòu)出現(xiàn)。
周小川行長：我想再補充一點。一個世紀以前，交通很不發(fā)達，電信業(yè)還沒有發(fā)展起來，所以當時信貸生意主要服務于本地客戶，借款人的商品和服務也主要用于當?shù)亍＿@和當前的情況有很大差異，現(xiàn)在的金融機構(gòu)可以通過互聯(lián)網(wǎng)從全國融資，其支付也遍及全國，甚至還會參與到國際貿(mào)易中。因此，它們的資產(chǎn)負債表涉及范圍比以前要寬泛得多。在這種情況下，即便是一個小型金融機構(gòu)也可能引發(fā)大問題，因為它會導致金融風險在機構(gòu)之間的鏈式傳導。所以，我們當前更需要小型社區(qū)金融機構(gòu)，而且應當將其置于嚴格有效的監(jiān)管之下，包括建立資本充足要求和信息披露等監(jiān)管規(guī)則。
英國《每日電訊報》記者：國際貨幣基金組織在強調(diào)中國的公司債務累積問題。有人認為中國用加杠桿的方式來促進短期的增長，這將影響甚至犧牲長期的發(fā)展。在這方面，您希望對我和外界傳遞什么信息?
周小川行長：中國公司部門總體杠桿率比較高，但如果進一步細分，我們可以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)獲得銀行資源相對較難，所以要增加對中小企業(yè)的融資。而傳統(tǒng)企業(yè)仍然處在改革和轉(zhuǎn)型階段，需要降低杠桿率。這里我想講三點:一是在經(jīng)濟改革之前，中國所有的大型企業(yè)都是國有的，但并不是說這些企業(yè)都是由財政提供的資本金，而是向銀行體系大量借貸。80-90年代的時候，這些企業(yè)雖然進行了公司化改革，但一般只有很少的資本金，如5-10%左右，其他的資金都來自于銀行貸款，因此杠桿率比較高。這種現(xiàn)象在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體中比較常見，比如中東歐和中亞的企業(yè)。二是中國的儲蓄率較高，儲蓄率將近50%，去年是46%，雖然我們在大力鼓勵消費，但這種變化是漸進式的。從整個國家的情況看，銀行資產(chǎn)負債表的負債方面有很多的存款，與之相對應，必然有很多的貸款。如果我們將儲蓄率達到46%的中國與一個儲蓄率為23%的國家相比較，杠桿率可能相差一倍。第三是我們需要大力發(fā)展股權(quán)融資。在中國，證券市場是在大約25年前建立的，發(fā)展時間比較短，還不成熟。儲蓄只有一小部分進入股市，還有一小部分進入了保險業(yè)，但大部分還留在傳統(tǒng)的銀行業(yè)。以上三方面是導致中國企業(yè)部門高杠桿的深層次原因。高杠桿同時意味著高風險，貸款發(fā)得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經(jīng)濟形勢不好的時候，因此我們希望通過改革和發(fā)展，逐步改善這種現(xiàn)象。
BBC中文記者：根據(jù)您對近期中國經(jīng)濟形勢的評估，您是否認為人民幣還有進一步貶值的空間？
周小川行長：這次新聞發(fā)布會的目的是探討中小企業(yè)融資，明天的國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議上，我們會提供中方書面聲明，會回答你的問題。
OECD秘書長古里亞：我想告訴你的是，貨幣匯率出現(xiàn)貶值和升值是完全正常的，這是經(jīng)濟學的邏輯所在。現(xiàn)在人民幣加入了SDR貨幣籃子并正在邁向可兌換，利率也具有了更多的靈活性，這都將使得人民幣變得越來越像世界上的其他貨幣。比如說，美元會升值和貶值，歐元和日元也會升值和貶值，有什么理由認為人民幣就不能升值和貶值呢？你當前所看到的都是一種將成為常態(tài)化的現(xiàn)象。隨著中國越來越融入世界經(jīng)濟，并大規(guī)模參與全球貿(mào)易和投資，中國已經(jīng)成為世界經(jīng)濟的重要中樞，人民幣也成為了全球金融架構(gòu)的一部分。同時，人民幣產(chǎn)品越來越多，相應的產(chǎn)品價格也越來越重要。匯率是什么？是一種價格。利率是什么？也是一種價格。價格取決于經(jīng)濟形勢，而且它們上下波動不僅受到國內(nèi)經(jīng)濟形勢的影響，還要受到世界其他地區(qū)經(jīng)濟形勢的影響。正如世界受到中國經(jīng)濟的影響一樣，當前世界經(jīng)濟增長緩慢，也會影響到中國進口和出口，進而也會影響到人民幣匯率。你不應當簡單地去關(guān)注這些眼前的問題，你真正應當關(guān)注的是生產(chǎn)率、創(chuàng)新、監(jiān)管框架、國企治理和金融部門等更加深層次的因素。這些問題都解決了，你的關(guān)于人民幣匯率的問題也就解決了。
周小川行長：我完全同意古里亞先生所說的。

【中國一季度GDP增速6.7%】

中國一季度GDP增長6.7%，符合市場預期。但這一增速低于去年第四季度的6.8%，且創(chuàng)2009年一季度以來最低增速。2015年全年GDP增速為6.9%，今年經(jīng)濟增長預期目標在6.5%-7%之間。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運今天在新聞發(fā)布會上稱，中國經(jīng)濟出現(xiàn)階段性筑底跡象。短期中國經(jīng)濟階段性可能呈現(xiàn)U型、W型，中長期走勢可能是近似的L型。用四句話16個字來概括一季度經(jīng)濟運行情況：運行平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、亮點紛呈、好于預期。
他表示，一季度國民經(jīng)濟開局良好，一些主要指標出現(xiàn)積極變化，穩(wěn)中有進態(tài)勢持續(xù)。但必須看到，我國正處在轉(zhuǎn)型升級、動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛仍在持續(xù)，下行壓力不容忽視。
初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值158526億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。
分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8803億元，同比增長2.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值59510億元，增長5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值90214億元，增長7.6%。
以2015年價格計算，今年一季度GDP增量為9851億元，比上年同期多增222億元。
中國經(jīng)濟增長正在向潛在增長率收斂，有保持中高速增長的條件。中國需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重大變化，經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性和質(zhì)量都在提升。
分析師：經(jīng)濟短期企穩(wěn)、二季度有望繼續(xù)回升但風險猶存
海通宏觀姜超、顧瀟嘯評一季度GDP稱，經(jīng)濟短期企穩(wěn)，預測2季度經(jīng)濟有望繼續(xù)回升。
1季度經(jīng)濟低開高走，在地產(chǎn)、基建的強力拉升下，3月需求、生產(chǎn)均較1-2月大幅改善，預測2季度經(jīng)濟有望繼續(xù)回升，通脹短期保持在溫和區(qū)間。
但經(jīng)濟改善力度漸弱、美元加息和通脹上行三大風險未消，仍需居安思危。
民生宏觀管清友、朱振鑫稱，經(jīng)濟不是大反轉(zhuǎn)，也不是小反彈，而是中反彈。
這次反彈比2013-15年的幾次月度反彈要強，持續(xù)時間可能在1-2個季度，核心動力是基建投資王者歸來。但比2009年的反彈要弱，畢竟不是大規(guī)模刺激，而是中刺激。
方正宏觀郭磊稱，6.7％大體是市場一致預期。中國經(jīng)濟已確認處于一輪補庫存和短周期復蘇中。目前經(jīng)濟回升，工業(yè)通縮收窄，一般物價再通脹卻已出現(xiàn)緩和，宏觀基本面處于一個理論上的最好階段。
高層頻頻吹風
在GDP數(shù)據(jù)公布前夕，高層頻頻吹風稱一季度經(jīng)濟好于預期，能實現(xiàn)“開門紅”。
央行副行長易綱隔夜在華盛頓參加IMF春季會議間隙表示，他對今年中國經(jīng)濟增長6.5％-7%很有信心。從第一季度數(shù)據(jù)、用電量等指標來看，中國經(jīng)濟“相當強勁”。
國務院總理李克強上周稱，中國一季度經(jīng)濟指標出現(xiàn)較多向好變化，總體形勢好于預期。
發(fā)改委本周發(fā)布會上稱中國一季度經(jīng)濟實現(xiàn)開門紅是“實事求是、有充分依據(jù)的”，其新聞發(fā)言人用六個“升”闡述好的方向和積極變化：
投資增速有所回升，價格水平有所回升，企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)升，房地產(chǎn)市場交易量明顯回升，財政收入增速回升，以及市場預期有所回升。
宏觀數(shù)據(jù)回暖
從宏觀數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟企穩(wěn)不斷得到驗證。以下是華爾街見聞總結(jié)的近期公布的經(jīng)濟指標：
3月制造業(yè)PMI為50.2，自2015年8月以來首次回到榮枯線以上；3月PPI環(huán)比上漲0.5%，是2014年1月以來首次轉(zhuǎn)正；
2、3月CPI同比均上漲2.3%，其中3月通脹水平低于預期，滯脹短期證偽；
前2個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增長4.8%，為去年6月以來首次月度正增長；
3月出口暴增逾10%，進口降幅大幅縮窄。
1-3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比10.7%，預期10.4%，1-2月10.2%。
3月社會消費品零售總額同比10.5%，預期10.4%。1-3月社會消費品零售總額同比10.3%，預期10.2%，1-2月10.2%。
3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.8%，預期5.9%。 1-3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比5.8%，預期5.5%，1-2月5.4%。

二、政策新聞

【國際金融協(xié)會：新興市場GDP增幅達到八個月新高】

國際金融協(xié)會（IIF）報告顯示，新興市場3月折合成年率的實質(zhì)GDP增幅上升了0.5個百分點至3.3%，為八個月最高水平，巴西、印度和泰國出口加速增長起到帶動作用。3月的經(jīng)濟改善，也與外國投資資金流入新興市場，以及金融市場的反彈相一致。預計今年余下時間新興市場將溫和增長。

【央行盛松成：M1增長很快是市場流動性總體寬裕的反映】

央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成指出，綜合考慮經(jīng)濟增長、物價和就業(yè)，總體上M1、M2增速是符合實際需要的，是符合預期調(diào)控目標的。M1增長很快，這是市場流動性總體寬裕的反映，也一定程度反映經(jīng)濟企穩(wěn)的趨勢。3月末M2同比增長13.4%，基本符合我國全年調(diào)控目標，而且1-3月，M2增長很平穩(wěn)，這是不容易的。

【民生證券解讀GDP數(shù)據(jù)：不是大反轉(zhuǎn)而是中反彈】

民生證券表示，一季度雖然是下行，但遠好于年初市場預期，而且3月反彈明顯，領(lǐng)先指標和高頻指標也有好轉(zhuǎn)。主因是房地產(chǎn)重現(xiàn)瘋狂+基建王者歸來+出口觸底反彈+金融業(yè)貸款放量。往后看，這次反彈比2013-15年的幾次月度反彈要強，持續(xù)時間可能在1-2個季度，核心動力是基建投資王者歸來。但比2009年的反彈要弱，畢竟不是大規(guī)模刺激，而是中刺激。

【交易商：中國取消部分金屬出口退稅短期將刺激出口長期影響不大】

外媒援引交易商稱，中國取消部分鋁和鋼材出口退稅，這可能會讓本已飽和的全球市場供應進一步激增，因為生產(chǎn)商要搶在退稅政策取消之前賣出過剩的產(chǎn)品。不過，這種拋售可能只是下意識反應，不會持續(xù)太長時間。

【互金協(xié)會燒出監(jiān)管第一把火：平臺定期上報異常產(chǎn)品情況】

4月14日召開的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會成員會議公布，此后每月10日前，平臺都要將自身產(chǎn)品情況采集，并填寫“產(chǎn)品異常情況采集指標表”上報平臺；同時需要上報的還有業(yè)務發(fā)展狀況。每季度后20日前，需要上報資產(chǎn)負債情況和利潤情況。次年3月10日前，需要上報平臺的基本情況和前五大股東的情況。

【央行召開會議論證籌建全國性票據(jù)交易所】

央行近日召開會議進一步對建立全國性的票據(jù)交易所進行論證。多位人士指出，目前探討的問題主要集中在是否強制推行電票上。此外，央行牽頭的票據(jù)交易所的性質(zhì)、接入機構(gòu)、操作流程設(shè)計也在討論中。票據(jù)交易所設(shè)在上海的可能性極大。（上證報）

【超20省市啟動數(shù)千海綿城市項目】

住建部門正在進行第二批“海綿城市”國家試點的篩選，申報城市在經(jīng)過初選入圍和競爭性評審之后即可評為試點。目前，據(jù)不完全統(tǒng)計，已有青島、湛江等多個城市遞交材料申報2016年“海綿城市”國家試點。與此同時，超過20個省市發(fā)布推進海綿城市的相關(guān)規(guī)劃，并啟動超過數(shù)千個項目。（經(jīng)濟參考報）

【經(jīng)參：新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃將出】

新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃編制基本結(jié)束，已于近期送至相關(guān)主管部門審議，預計將于今年上半年正式公布。前沿新材料領(lǐng)域，將重點發(fā)展石墨烯、3D打印、超導、智能仿生等4大類14個分類材料。其目的是為滿足未來十年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及為制造業(yè)全面邁進中高端進行產(chǎn)業(yè)準備；并形成一批潛在市場規(guī)模在百億至千億級別的細分產(chǎn)業(yè)，為拉動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和實體經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，提供長久推動力。（經(jīng)濟參考報）

三、數(shù)字新聞

【中國三大政策性銀行3月凈發(fā)債創(chuàng)紀錄】

據(jù)外媒，中國三大政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）今年3月債券凈發(fā)行量為4070億元人民幣，創(chuàng)有記錄以來最高。