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小微金融債“杯水車薪” 銀行意興闌珊

曾經火爆一時的小微金融債，似乎已陷入冷清。
　  
　  昨日，《第一財經日報》記者根據公開信息整理，截至目前，已有超過50家銀行發行小微金融債，發行規模接近4000億元。而城商行、農商行則是其中主力，發行規模占比超過50%。
　  
　  不過，這并不能說明小微金融債市場的繁榮。除了交通銀行外，其他四大國有銀行一直“按兵不動”，絕大多數股份制銀行雖然一度熱情迸發，但也很快走向沉寂。而部分已經完成發行的中小銀行，也表示不愿意再發行小微金融債。
　  
　  “幾十個億的發債規模，只能是杯水車薪，根本解決不了大問題。跟我們的預期相比，發債效果也不理想。”一位擬上市城商行董事長對《第一財經日報》記者分析，發債利率太高，而且環節復雜，導致總體成本過高，是小微金融債遇冷的主要原因。
　  
　  小微金融債杯水車薪 銀行意興闌珊
　  
　  發行規模接近4000億
　  
　  6月3日，洛陽銀行公告稱，6月6日~9日間，將在銀行間市場發行50億元小微金融債，分為三年期和五年期，發行規模分別為45億元、5億元。募集資金將全部用于發放小微企業貸款。
　  
　  2008年，洛陽銀行從國家開發銀行引進微貸技術，成立小企業信貸中心，目前已在鄭州和洛陽設立了16個小企業信貸中心，截至去年底，該行總資產為977.27億元，存、貸款余額分別為647.7億元、427億元，其中小微貸款余額148.46億元，占比達到35%。
　  
　  早在2011年10月24日，銀監會下發《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》，允許銀行發行小微企業專項金融債，以支持小微企業融資。
　  
　  《第一財經日報》據公開信息初步統計，自民生銀行2012年2月“搶發”第一單之后，越來越多的商業銀行開始參與其中，總發行規模接近4000億元。
　  
　  相較于大中型銀行，以城商行、農商行為主的中小銀行對小微金融債的態度更為積極。中國貨幣網信息顯示，今年以來，已有10家商業銀行完成發行，發行規模共計310億元，除了浙商銀行外，其他9家全部是城商行和農商行。
　  
　  “中小銀行資金比較緊張，而且小微貸款也逐漸成為他們最重要的業務，小微金融債等于為他們增加了新的資金來源。”某股份制銀行深圳分行高層對《第一財經日報》分析稱。
　  
　  事實的確如此。對眾多中小銀行而言，對公客戶雖然是最為重要的存款來源，但在資產端和貸款方面，小微貸款所占比重卻已遠超對公業務，在各項業務中占據了最重要的地位，而且比重仍在日益上升。
　  
　  以紹興銀行為例，數據顯示，截至2013年末，紹興銀行存款412.98億元，其中公司存款為247億元，占比59.82%；而在同期299.87億元的貸款中，小微貸款余額卻高達189.26億元，已超該行全部貸款余額的60%。
　  
　  而紹興銀行并非唯一的例子，三峽銀行、安徽蕪湖揚子農村商業銀行等同樣如此。截至去年上半年，這兩家銀行小微貸款余額分別為103.3億元、69.82億元，雖然規模并不大，但在全部貸款中的占比卻達到了50.89%、59.26%。而在同期，兩家銀行對公存款在全部存款中的占比均在70%左右。
　  
　  小微金融債日漸遇冷
　  
　  實際上，小微金融債已是小微貸款重要的資金來源之一。截至目前，包括上述10家銀行在內，已先后有超過50家銀行發行小微企業金融債。今年5月30日召開的國務院常務會議明確提出，擴大支持小微企業的再貸款和專項金融債規模。
　  
　  即便如此，仍然難掩小微金融債發行冷清的現實。作為銀行業主力，自銀監會2011年放開小微金融債政策以來，雖然大中型銀行發行規模已經達到1850億元，占比接近50%，但只有6家大中型銀行參與，在所有發行小微金融債的銀行中占比不到20%。
　  
　  而在已發行小微金融債的銀行中，鮮有國有銀行身影。截至目前，五大國有行僅交通銀行在去年7月發行了100億元小微金融債，工農中建沒有一家發行或擬發行小微金融債計劃。
　  
　  另一方面，股份制銀行雖然一度表現積極，但也很快興致寥落。數據顯示，股份制銀行中，民生、興業、中信、光大、浦發五家銀行已經完成發行，規模共計1750億元。除了中信銀行，其他四家均是在2011年底和2012年初發行，迄今兩年多時間過去了，尚無新的發行計劃公布。
　  
　  在這種情況下，城商行、農商行是小微金融債發行的絕對主力。雖然發行規模普遍較小，但參與銀行遠多于大中型銀行。中國貨幣網信息顯示，在上述超過50家發行小微金融債的銀行中，城商行、農商行就超過40家，占比約為80%，總發行規模超過1900億元，占比超過50%。
　  
　  而已經發行小微金融債的中小銀行也有些意興闌珊。上述擬上市城商行董事長告訴《第一財經日報》記者，該行是第一批發行小微金融債的城商行，當時發行規模為50億元，但目前也不打算繼續發行，“沒有多大意思，至少現在沒有發行的動力。”
　  
　  發債成本過高
　  
　  按照銀監會此前規定，小微金融債單戶授信總額500萬元以下的，可在存貸比中相應扣除。在資金緊缺的情況下，銀行可以借此緩解存貸比壓力。在此情況下，為何銀行的態度卻毫不積極？
　  
　  “這跟各家銀行資金狀況有關，國有銀行吸儲能力強，內部調劑一下就能解決問題，根本不缺這點錢。”廣東某城商行高層對《第一財經日報》記者說，這也跟銀行自身定位有關，中小銀行更熟悉當地市場，發債亦可做到有的放矢，而大中型銀行很難做到這一點。
　  
　  上述擬上市城商行高層則表示，從去年開始，小微金融債利率明顯上升，而且還有很多中間環節，需要付出大量成本。隨著理財業務發展，銀行有很多渠道籌集資金，無需借助小微金融債。
　  
　  公開信息顯示，2012年~2013年，小微金融債利率基本在4.1%~5.8%之間，其中又以4.5%左右居多，但從去年下半年開始，已出現上升趨勢。而今年發債的10家銀行，票面利率已全部突破6%，最高的已達到6.7%。
　  
　  這樣的利率，相較于銀行存款成本毫無優勢可言。而目前三年期、五年期定存最高利率為4.675%、5.225%，小微金融債利率分別要比前兩者高出30%、20%以上，比一年期存款最高利率更是高出2倍。
　  
　  “小微金融債發行成本太高，除了發行利率，還有很多看不見的成本，不但審核程序復雜，準備時間長，還要到處跑關系。”上述擬上市城商行人士說，“雖然能解決一點規模問題，但幾十億的發債規模，解決不了根本問題。”
　  
　  而不少城商行、農商行等中小銀行存貸比并不高。根據2013年年報，不少城商行同業業務規模已經超過貸款規模。洛陽銀行即是如此，其募集說明書顯示，截至去年底，該行存放同業、拆出資金、買入返售、應收款項四類資產共計達到280億元，約為同期貸款余額的66%。而在同業拆借市場，農商行往往也是資金拆出方。
　  
　  “可能是因為很多銀行以前把資金拿去做同業業務，而小微金融債有存貸比考核優惠，等到要把表外規模壓回來時，就發債來做小微業務，這樣兩者都能兼顧，也規避了監管。”上述擬上市城商行人士說。