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新三板擴容首批試點高新園區或在20家

據《經濟參考報》報道，基于審慎的原則，在前一階段調研以及征求意見的基礎上，監管部門正在通過部際會議等方式，對新三板擴容方案的發展步驟、審核制度、上市標準、市商制度、轉板機制、退市標準等六大關鍵政策進行協調和論證，目前已進一步達成共識，正在進入會簽程序。有關部委人士透露，“進入首批試點的高新園區數量或將遠遠少于80家。新三板擴容是個持續過程，在首批之后，第二批、第三批試點會迅速推出。首批試點園區在20家左右將是合適的比例。”
　  新三板擴容時機良好
　  據了解，新三板是相對于老三板提出的，都是中國證監會統一監管下的場外市場，老三板成立于2001年7月16日，新三板成立于2006年1月23日，兩個市場企業來源不同，老三板解決歷史遺留問題和退市公司的股票轉讓問題，而新三板則面向全國國家級高科技園區企業。
　  證監會主席尚福林在今年年初曾說，擴大“新三板”試點范圍是證監會2011年八大工作重點之首，當時市場甚至預期兩會后即推出首批擴容企業，雖然至今新三板擴容仍是姍姍來遲，但市場認為腳步已越來越近。
　  “主板是大學，中小板、創業板是高中和初中，我們還應該有一個小學，這就是三板市場體系。”中國政法大學教授劉紀鵬說，這個市場可以有中小企業的股份轉讓，也可以有定向融資。只有把這個市場活躍起來，中小企業融資才能擺脫不得不與銀行結緣的被動局面，顯著提高直接融資比重的說法才能落到實處。
　  國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪說，當前我國正處于“十二五”的起點上，經濟運行處于上升周期，市場資金量相對充足，資本市場發展有了多年的經驗積累，這都為擴容新三板提供了良好條件。
　  轉板機制成發展關鍵
　  在擴容新三板的過程中，如何處理好全國統一市場和各地方工業園區分散市場之間的關系成為各界關注的焦點。
　  對于由地方市場轉入全國市場的轉板機制，分析人士認為，地方性市場培育的企業如何順利進入全國性市場，路徑必須清晰，否則多數企業會選擇主攻創業板而非新三板。
　  財經評論人士說，導致新三板發展緩慢的原因在于相關利益分配，即監管權的問題。中關村系統是受證監會監管的，而當下要擴容進來的許多地方高新園區是在地方政府管理之下。
　  而從新三板到創業板或中小板的轉板機制目前也并不順暢。不過，有觀點認為，這一環節的轉板并非不可或缺，如果新三板足夠成熟，并產生了一定的規模效應，披露足夠規范和透明，自成體系也未嘗不可。
　  無論哪一種觀點，確定全國性市場和地方性市場的利益邊界是新三板擴容要回答的首要問題。劉紀鵬認為，新三板還要處理好跟各地產權市場的關系，應該借新三板擴容來結束中國產權交易中心無序發展的現狀，以此進行整合，把中央和地方的力量匯集起來。
　  做市商和備案制應成創新點
　  新三板擴容可能將徹底改變中國創新型中小企業的融資體系。西部證券代辦股份轉讓部總經理程曉明已經在新三板保薦過8個項目。“新三板應該是中國真正的創業板，而做市商制度的推出是新三板的核心。”程曉明說，對于創新型企業，定價很難，引入做市商制度主要是完善價值評估，使做市商對估值負責。
　  對于新三板的發行制度，備案制被認為是較好選擇之一。一方面，存在融資需求的中小企業數量大，如果實行核準制，將極大影響融資效率；另一方面，新股發行體制最終必然走向備案制，在新三板先行試點，可為主板積累經驗。
　  潤言投資咨詢有限公司總經理連春暉認為，新三板必須明確定位，服務于規模比創業板小的企業，但它應該擁有與創業板相同的影響力和容納能力，幫助企業快速融資。
　  “作為一個發展中高速成長企業來講，融資的效率是第一位的，這包括所需要的費用、時間、精力等。新三板必須強調融資效率，否則難有競爭力。”易到用車網CEO周航說。