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中國(guó)實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月，社保基金安全縮水

發(fā)布日期：2011-08-16

自2010年2月開始，中國(guó)實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月，7月CPI更升至6.5%，與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際負(fù)利率對(duì)基金收益的蠶食顯而易見。
　 8月10日，人力資源和社會(huì)保障部（下稱人保部）發(fā)布數(shù)據(jù)，2010年末，全國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷、失業(yè)和生育五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額23886億元，其中85%為財(cái)政專戶存款。
　五項(xiàng)社保基金資產(chǎn)主要是銀行存款和債券形式，其中，各級(jí)政府財(cái)政專戶存款20319億元，各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出賬戶和其他銀行存款1416億元，暫付款751億元，債券投資369億元，委托運(yùn)營(yíng)366億元，協(xié)議存款665億元。
　因財(cái)政專戶存款、其他銀行存款、暫付款、協(xié)議存款均屬“存款”，占比高達(dá)96.92%，債券投資占1.54%，委托運(yùn)營(yíng)資金僅占1.53%。
　人保部沒(méi)有公布2010年全國(guó)五項(xiàng)基金的收益率。財(cái)新《新世紀(jì)》根據(jù)財(cái)政部公布的“全國(guó)五項(xiàng)基金收支決算情況表”，以五項(xiàng)基金當(dāng)年“利息收入”占“年終滾存結(jié)余”（扣除當(dāng)年利息收入）的比重為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出2004年-2008年五項(xiàng)基金的收益率分別為1.47%、1.41%、1.35%、1.59、1.93%。
　其中收益最高的是委托運(yùn)營(yíng)，此舉始于2007年，為支持九省份做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶試點(diǎn)，中央財(cái)政補(bǔ)助了部分資金，全國(guó)社保基金理事會(huì)與九省簽署委托投資協(xié)議，中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托由其投資運(yùn)營(yíng)，并承諾每年3.5%的保底收益率，超出部分全部歸個(gè)人賬戶所有。截至2009年末，九省個(gè)人賬戶委托資金年均收益率達(dá)18.9%。
　但按照全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)的資產(chǎn)配置方案，投資于資本市場(chǎng)的資金比例要控制在30%以內(nèi)，60%的資金依然要配置為固定收益類投資。由此計(jì)算，2010年末，全國(guó)五項(xiàng)社保基金中配置于資本市場(chǎng)的資金，占保險(xiǎn)基金總額的比重最多為0.46%，委托運(yùn)營(yíng)對(duì)提高基金社保整體收益的貢獻(xiàn)甚微。
　人保部官員對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說(shuō)，因?qū)嶋H負(fù)利率導(dǎo)致保險(xiǎn)基金縮水，不能只看短期影響，很多年份實(shí)際利率是正的，保險(xiǎn)基金的收益要看長(zhǎng)期總收益。
　但是，2004年至2010年，CPI分別為3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%、3.3%；而同期一年期存款利率分別為1.98%-2.25%、2.25、2.25%-2.52%、2.52%-4.14%、4.14%-2.25%、2.25%、2.25%-2.75%。
　七年間有2004年、2007年、2008年、2010年四年的實(shí)際利率為負(fù)，且實(shí)際負(fù)利率水平較高。“社保資金的投資，首先要保證安全。”財(cái)政部社會(huì)保障司官員對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說(shuō)，社保投資收益不能只看負(fù)利率，現(xiàn)在資本市場(chǎng)還不很健全，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。尤其要考慮社保資金投資由哪一級(jí)政府做，“如果讓縣或市去投資，可能早就折騰沒(méi)了。”
　上述官員稱，社保資金投資可能需要更高層級(jí)政府、更好的專業(yè)機(jī)構(gòu)去管理。但是，現(xiàn)在社保基金還未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌。雖然全國(guó)已做到省級(jí)統(tǒng)籌，但實(shí)際是兩級(jí)調(diào)劑，不是完全意義上的省級(jí)統(tǒng)籌，有的還是縣級(jí)統(tǒng)籌。“這種情況下，絕不把錢交給他們?nèi)ネ顿Y。”
　財(cái)政部官員強(qiáng)調(diào)，正是考慮到控制風(fēng)險(xiǎn)，1999年出臺(tái)了《社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度》，規(guī)定基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保障部門商定的、最高不超過(guò)國(guó)家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外，全部用于購(gòu)買國(guó)家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國(guó)家債券。任何地區(qū)、部門、單位和個(gè)人不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行其他任何形式的直接或間接投資。
　今年7月1日施行的《社會(huì)保險(xiǎn)法》也明確要求，社會(huì)保險(xiǎn)基金存入財(cái)政專戶。財(cái)政部官員稱，目前做實(shí)個(gè)人賬戶，中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托社保基金會(huì)投資運(yùn)營(yíng)，“這是惟一的特例。”

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