20日公布的9月份匯豐中國制造業PMI初值錄得47.8，較8月份終值小幅反彈0.2。經濟學者分析認為，9月份匯豐PM I初值繼續低于50，說明中國經濟仍在尋底，但是較8月份終值小幅反彈則表明中國經濟出現了緩中趨穩的態勢。結合此前公布的多項經濟數據以及近來國家出臺的一系列穩增長政策，市場初步預測，中國經濟在今年四季度有望企穩，甚至回升。
9月份匯豐中國制造業PM I初值47.8，連續11個月低于50擴張收縮分界線。三季度平均48.3，略低于二季度的48.6。制造業仍面臨經營困難。不過在9月份匯豐PM I初值公布之前，國際投資者普遍預測該指數將繼續回落，20日數據的公布打消了這一疑慮。
在匯豐PM I分項指數中，新訂單指數從8月的46.1升至9月的47.6；新出口訂單指數也從45.5回升至46.3，顯示訂單下滑的幅度有所收窄。受去庫存壓力拖累，產出指數9月份錄得47，較8月的48.2降幅有所加深，為2011年11月以來的低點。產成品庫存繼續增加而原料采購仍在收縮。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌點評稱：“中國的制造業增速仍然在放緩，只是放緩的幅度趨穩。由于新訂單疲弱而去庫存過程比之前預計的更長，制造業活動仍然低迷，勞動力市場進一步承壓，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策。最近推出的寬松措施將有助于需求溫和回暖，其效果將從四季度開始顯現。”
展望整體經濟形勢，屈宏斌對《經濟參考報》記者表示：9月匯豐PM I初值顯示三季度經濟仍在繼續放緩，但增長已有所企穩。因而三季度G D P可能與二季度持平甚或略低。近期發改委集中批復了大量基建項目，8月新增貸款數量也有所回升。未來相關基建項目的落實仍需要財政及貨幣政策層面予以支持。財政政策應發揮更為關鍵性的作用。鑒于年度財政赤字目標8000億元，與今年前8個月接近萬億的財政盈余合起來，粗略估計今年后4個月有2萬億元的擴大支出空間。預期政策寬松將拉動四季度G DP增速回升至8%左右，經濟軟著陸可期。
民族證券高級宏觀策略分析師陳偉也表示，8月份經濟數據表明，雖然受企業去庫存化影響，經濟增速仍在繼續探底，但考慮到當前有利于經濟需求面企穩的跡象越來越多，如房地產投資增速企穩回升，出口增速低位企穩等，9月份以來政府又進一步通過擴大基建投資規模加大了穩增長的力度。因此，三季度經濟增速繼續回落空間有限，并且有望探明此輪經濟回調的底部，之后四季度我國經濟企穩回升的概率較大。
不過目前對經濟形勢也不能過于樂觀，穩增長政策仍有必要繼續出臺。中國農業銀行戰略規劃部宏觀經濟金融研究處副處長付兵濤對《經濟參考報》記者表示，我國經濟下行風險是顯而易見，相關原因已被反復提及和論證，主要包括：國際經濟形勢再次惡化；國內房地產調控持續；經濟潛在產出水平下降；民間借貸危機削弱企業特別是民營企業的融資能力；鋼鐵等行業持續存在的去庫存壓力等等。現在的問題是，經濟低迷的背景下，物價是否具備上漲的基礎？答案是肯定的。經濟可能呈現階段性滯脹的特點。
對于如何應對當前經濟形勢，復旦大學經濟學院經濟思想及經濟史研究所所長韋森認為，現在主要應該用財政政策來維系中國經濟增長，比如可以考慮通過財政補貼繼續興建高鐵。財政政策的發力方向主要包括兩個：一個是減稅，另一個是加大基礎建設投資。
澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛則認為有必要繼續下調存款準備金率。他說，中國8月份整體經濟表現仍然較為疲弱，工業增加值也跌破9%的關口。同時，貨幣政策放松至今似乎效果也并不理想。“我們的分析顯示，過去三個月以來的貨幣政策放松也未能降低資金成本，同時，由于市場資金面較為緊張，銀行的放貸也受到了一定的影響。我們相信目前是中國央行改變策略的時候，中國央行仍然需要在政策窗口關閉前下調存款準備金率。”
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