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美國東部時間8月28日美股盤后，英偉達公布了2025財年第二財季（截至2024年7月28日）的財報，多項財務數據表現亮眼。其中，收入為300.4億美元，同比增長122%，環比增長15%；凈利潤為165.99億美元，同比增長168%，環比增長12%。
分析人士認為，下半年大廠或依然會在AI方面加大投入，積極的資本開支計劃或大量會流向數據中心、算力等方向，行業景氣有望持續。
產業鏈業績亮眼
受行業景氣度提升影響，英偉達產業鏈指數以中際旭創、滬電股份、勝宏科技為首的多只成分股中報數據表現強勁。
中際旭創上半年實現營業收入107.99億元，同比增長169.70%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.58億元，同比增長284.26%，創下上市以來新高。公司業績增長主要得益于上半年全球CSP廠商對算力基礎設施建設的資本開支持續增加，400G和800G等高端產品出貨比重快速提升以及持續降本增效。
滬電股份上半年實現營業收入54.24億元，同比增長44.13%；歸母凈利潤為11.41億元，同比增長131.59%。2024年上半年，受益于人工智能、高速運算服務器等新興計算場景對PCB的結構性需求，公司業績實現增長。
勝宏科技上半年實現營業收入48.55億元，同比增長32.29%；歸母凈利潤為4.59億元，同比增長33.23%；經營活動產生的現金流量凈額為6.54億元，同比增長40.43%。公司營收凈利雙增，主要原因包括已并表的MFS集團營收增長、AI算力等高端產品量產、降本增效等。
華福證券電子首席分析師陳海進認為，近期產業鏈上下游公司陸續在業績會上對AI算力需求做出樂觀展望，后續應關注相關指引為A股算力板塊帶來的催化。
風險與機遇并存
目前，市場普遍擔憂下一代AI芯片Blackwell的實際出貨情況。英偉達表示，公司在本季度交付了Blackwell芯片的樣品，并對產品進行了改進，以提高制造效率。黃仁勛在財報后的電話會議上也確認了Blackwell芯片將在四季度開始量產并發貨。電話會后，英偉達美股盤后一度跌超6%。
招銀國際電子元器件團隊認為，英偉達盤后股價下跌的原因是投資者有三點擔憂：一是Blackwell系列延遲出貨的影響，二是公司未來毛利率的走勢，三是供需達到平衡的不確定性。
摩根士丹利分析師Sharon Shih及其團隊此前發布研報稱，在對芯片、服務器等主要供應商進行一系列調查后，其預計英偉達的Blackwell GPU及相關服務器組件的2024年第四季度發貨計劃不會有變化。
光大證券電子通信行業首席分析師劉凱表示，A股多家英偉達供應鏈公司2024年上半年業績實現強勁增長，后續看好英偉達產業鏈機會，重點關注光模塊、銅連接和PCB方向。”（記者 劉英杰）