歐元區(qū)“三大利空”齊發(fā) 歐元難逃棄兒命運
發(fā)布日期：2011-09-13 來源：《上海證券報》
目前“三座大山”正壓得歐洲主權(quán)債務(wù)危機難見天日：希臘被傳將退出歐元區(qū)；法國的三大銀行有可能在本周被穆迪降級；而歐洲央行內(nèi)部一位官員也因意見不合辭職。
在內(nèi)憂外患下，外圍股市風云突變，歐元匯率更是受傷連連。12日亞洲交易時段，歐元對日元以及美元匯率分別創(chuàng)出十年及七個月新低。有投行認為，歐元對美元匯率將在今年年底前進一步下跌。
希臘違約已板上釘釘？
上周末，有海外媒體報道稱，德國政府計劃給該國銀行業(yè)提供支持，以防受到希臘可能發(fā)生的違約影響。消息一出，歐元跌勢加劇。盡管希臘政府官員對此表示，該報道是“不負責任的”，但還是引發(fā)市場對希臘違約預(yù)期的急劇升溫。
報道稱，德國政府準備了兩套應(yīng)急方案，其中之一是針對希臘如果退出歐元區(qū)重新啟用德拉克馬作為該國貨幣。“為了穩(wěn)定歐元，不能再有任何禁忌了。”德國經(jīng)濟部長暨副總理羅斯勒對一家德國媒體透露，“如有必要，希臘將進入有序的破產(chǎn)程序。”
11日，希臘總理帕潘德里歐對該國將退出歐元區(qū)及出現(xiàn)債務(wù)違約的傳言強力駁斥，并堅稱希臘將償還所有債務(wù)。今年7月21日，歐元區(qū)首腦會議決定向希臘提供新一輪總額達1090億歐元的貸款，希臘則表示將執(zhí)行以增加稅收、減少政府開支和國營企業(yè)私有化為主要內(nèi)容的經(jīng)濟緊縮和改革措施。
希臘副總理兼財政部長韋尼澤洛斯11日表示，希臘將實施包括提高房產(chǎn)稅在內(nèi)的補充性經(jīng)濟緊縮措施。
法銀行業(yè)面臨降級威脅
希臘一波未平，法國一波又起。據(jù)海外媒體12日報道，本周評級機構(gòu)穆迪可能會下調(diào)法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行[13.22 0.23%股吧研報]和法國農(nóng)業(yè)信貸集團的評級。
報道稱，下調(diào)評級的原因是這三家銀行持有規(guī)模較大的希臘主權(quán)債務(wù)。據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，法國銀行業(yè)者與希臘有關(guān)的風險敞口曝險程度在同業(yè)中最高。
當日還有海外媒體報道稱，有兩位買家表示，投資者在本月8日向這些法國金融機構(gòu)收取的三個月期商業(yè)本票利率，比在倫敦同業(yè)拆放利率市場的利率平均高出6.7個基點。而就在7月份，這些銀行的商業(yè)本票利率低于倫敦同業(yè)拆放利率。該報道認為，這反映出歐債危機已經(jīng)蔓延到希臘、葡萄牙和意大利等傳統(tǒng)重癥國以外的范圍。
有歐元區(qū)官員上周表示，歐洲央行計劃降低陷入困境銀行申請緊急融資的難度。其中一位官員說，歐洲央行將要求銀行詳述如何償還貸款，而不是向緊急貸款征收更高的利息。他說，銀行也需要羅列出預(yù)計未來會向歐洲央行借貸的潛在需求，以及在金融市場中的融資標準。
彭博資訊12日公布的數(shù)據(jù)顯示，該公司跟蹤的46家銀行市凈率當日達到0.58倍，創(chuàng)2009年3月份雷曼兄弟破產(chǎn)后低點以來的最低水平，這顯示投資者估計這些銀行的資產(chǎn)僅為他們賬面價值的一半多。
歐洲遭遇政策“內(nèi)傷”
除了上述“硬傷”，歐洲還碰到政策分歧等內(nèi)部問題。9日，歐洲央行宣布其理事會成員斯塔克辭職，原因是他反對歐洲央行的國債購買計劃。海外媒體評論認為，施塔克辭職凸顯歐洲央行內(nèi)部圍繞購買債券計劃分歧嚴重。
分析指出，斯塔克的離開短期來看可能只是使歐洲央行少了一個主張抑制通貨膨脹和反對債券購買計劃的鷹派人士，但其實歐洲央行的公信力可能因此大打折扣。
受上述種種風險因素影響，信用違約掉期(CDS)交易員12日表示，歐洲主權(quán)債券和銀行債券的信用違約對沖成本已上升至紀錄最高點。據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，12日歐洲交易時段，跟蹤西歐15國主權(quán)債券信用違約掉期的價格變動指數(shù)躍升15個基點至351個基點的紀錄高點。
當日亞洲匯市早盤，歐元對日元匯率一度創(chuàng)下十年新低104.90日元，對美元則創(chuàng)七個月低點1.3550美元，但隨后歐元出現(xiàn)小幅反彈。上周，歐元對美元累計回落3.6%，為8月中旬以來最大單周跌幅。歐元集團主席容克12日稱，將采取一切必要措施守衛(wèi)歐元，包括擴大歐洲金融穩(wěn)定機構(gòu)的規(guī)模。
花旗的外匯策略師格雷格·安德森認為，歐元匯率將進一步下滑，除非全球經(jīng)濟增長前景改善，并且投資者要相信歐洲在解決主權(quán)債務(wù)危機方面正在取得進展。“按照現(xiàn)在的情況，歐元有下跌的理由，今年可能跌到1.30美元下方。”
各懷心事
為平復被全球經(jīng)濟減速和歐債危機攪亂的市場，七國集團(G7)財長和央行行長9日齊聚法國馬賽，討論如何在財政緊縮背景下促進經(jīng)濟增長，避免全球經(jīng)濟陷入“二次探底”。鑒于各自都有自身難保的問題，被寄予厚望的G7會議此次并未出臺穩(wěn)定軍心的共同救市方案，而是發(fā)表了一番表決心的聲明。
會議結(jié)束后，G7與會官員發(fā)表簡短聲明稱，決心加強國際協(xié)調(diào)，以應(yīng)對全球經(jīng)濟復蘇中出現(xiàn)的增長放緩、赤字高企和債務(wù)危機等新挑戰(zhàn)。但分析人士普遍認為這份聲明缺乏細節(jié)，難言具有說服力。
“這次會議召開正值我們面臨諸多新的挑戰(zhàn)：增長放緩、赤字高企和債務(wù)危機。全球經(jīng)濟增長目前出現(xiàn)明確的下滑跡象，我們決心采取有力的協(xié)調(diào)行動應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。”聲明稱。
但海外媒體分析認為，這份聲明缺乏實際措施，因此沒有什么說服力，更難掩蓋G7內(nèi)部的分歧和尷尬。德國政府一位消息人士稱，這份聲明是在東道主法國的堅持之下發(fā)布的，目的是想安撫市場的緊張情緒。
主持此次會議的法國財政部長弗朗索瓦·巴魯安在會后的一場新聞發(fā)布會上表示，短期內(nèi)為提振經(jīng)濟增長而作出的努力必須與G7出臺的長期赤字削減計劃達成平衡。他表示，經(jīng)濟增長與緊縮計劃并不對立。
歐洲央行管理委員會成員、法國央行行長諾亞則在會上表示，將努力提振市場對歐洲銀行資本金和流動性狀況的信心。他說，此前在歐元區(qū)進行的壓力測試結(jié)果表明，歐洲銀行業(yè)總體上能夠抵御風險，而且歐洲央行也一再重申，隨時準備向銀行提供不限量的流動性。
會議的重點是不斷升級的債務(wù)問題，而美國和歐洲各國在此問題上顯然分為兩派。美國對于其低迷的經(jīng)濟形勢和高達9.1%的失業(yè)率顯得更為憂心忡忡。而歐洲各國則將注意力集中在減少財政赤字和國債上。美國提出的巨額扶持就業(yè)計劃表明其在公眾財政問題上的壓力小于歐洲，盡管有關(guān)GDP的數(shù)據(jù)顯示美國在此問題上處于劣勢。
關(guān)于希臘問題，歐洲各國呼吁應(yīng)當盡早全面貫徹和落實由各國首腦在7月21日接受的應(yīng)對方案。對于可能造成的經(jīng)濟損失，歐洲央行總裁特里謝表示，各國應(yīng)當對自己的經(jīng)濟情況負責。
此外，與會的日本央行總裁白川方明也在會上表達了日本的擔憂，并試圖為該國單邊干預(yù)日元升值的行動尋求支持。
有評論認為，G7素有“富國俱樂部”之稱，不過近年來普遍債臺高筑，成為拖累全球經(jīng)濟復蘇的一大隱患。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)今年4月公布的預(yù)測數(shù)據(jù)，到今年年底七個發(fā)達國家公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例均將超過80%。它們另一共同點是經(jīng)濟增長普遍放緩。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織本月8日發(fā)布的報告顯示，G7普遍在今年第二季度開始出現(xiàn)經(jīng)濟增長放緩，今年下半年經(jīng)濟增長仍舊乏力，平均增長率不超過1%。因此，G7很難團結(jié)一致出臺有力的經(jīng)濟提振方案。
外匯網(wǎng)站Forex的首席策略師布萊恩·多蘭表示，“我認為，人們之前就沒指望會議有豐碩成果，而且斷定G7不會采取多少具體行動。”
國家5A級協(xié)會