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黨 的十八屆三中全會為“混合所有制經濟”注入了新的內容，指出“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式”，同時強調，“鼓勵發展非公有資本控股的混合所有制企業”。十八屆三中全會的決議進一步明確了混合所有制經濟的發展方向和路徑，使之成為深化國企改革新的有效載體、新的動力。 混合所有制經濟的內涵，有廣義和狹義的不同理解。廣義的混合所有制經濟，指的是兩種或兩種以上的所有制經濟成分通過股份制、聯營等形式，成立有限責任公司或股份有限公司，共同從事生產經營活動的所有制形式。廣義的混合所有制經濟混合產權中不一定包含國有經濟成分，而狹義的混合所有制經濟的混合產權中一定包含國有經濟成分。 擁有兩種所有制類別以上的企業類型主要是：聯營企業中的國有之間聯營以外的其他經濟成分間聯營企業；國有控股的股份有限公司；兩種以上所有制經濟成分參與組建的有限責任公司；港澳臺企業中的合資經營企業、合作經營企業、股份有限公司；私人控股但有其他經濟成分參股的股份有限公司；外商投資企業中的中外合資、中外合作、股份有限公司等企業。 這幾種類型企業至少由兩種以上所有制成分的資本投資形成，因此，根據廣義的理解，它們都屬于混合所有制經濟。而按照狹義的理解，以上類型中有國有經濟成分參與的才屬于混合所有制經濟。 從國家出資人機構看，混合所有制是從狹義上的須有國有經濟成分，并且國有資本總量一定要占主導或控制地位。股份制是混合所有制的主要實現形式。改制上市或提高國有資產證券化率是最佳路徑。 混合所有制經濟改革需備條件 1．基于自愿的混合法則。民營企業進入國有企業持有股份，必須是基于自愿原則，絕對不能強迫命令，這是最基本的法則。 2．股權比例的合理適當安排。民營企業成為混合所有制以后，很重要的是它的比例如何安排，這就有一個預先設計的問題。現在民營企業入股國有企業的也有不少，但這樣的一些民營企業入股，實際上是陪襯、點綴的作用，沒有起到在機制體制方面發揮彼此優勢的作用。如果民營企業進入國企，所占比例不能太少，不能只搞占比1%、2%的混合所有制，要占到10%以上甚至達到30%，應該說就能起到在管理中的補充作用。國企有國企的優勢，民企有民企的優勢，能夠實行優勢融合、互補，是一個關鍵。 3．要有經營管理權和分紅派息權。民營企業入股后，作為混合所有制中的股東，必須充分保障它的合法權益。這個合法權益有兩個重要方面，一是經營管理的權利，一是分紅派息的權利。 4．要有員工及管理層持股。混合所有制應該從更大的角度去看，務必加入員工及管理層持股的“混合”。通過員工持有一定比例的公司股份，可以促進國企的活力和效率機制的完善。最重要的是，通過這個方式，可以監督、制約國企的董事長、總經理等內部人的權力，對國企反腐倡廉形成體制上的保障。 5．混合所有制經濟需奠定一些基石。 第一是契約。要定一個契約。從法律上說，契約是雙方當事人共同定義的權利和義務，又是共同履行的一種法律行為，按照法律契約論的觀念，沒有契約就沒有正義和公正可言，沒有契約經理人是不可能“混”在一起的。這里的核心在于有沒有一個契約能夠保證所有股東按照自己的目標和訴求進入這個經濟體，在這個經濟體里其權益能否得到保護。 第二是法治。混合所有制經濟的核心是要講法治。不講法治，游戲規則沒法進行到底。具體體現在三個“化”：去行政化，公司治理要嚴格按照公司化進行運作，形成以資本為紐帶的督導體系；法治化，所有股東要按照簽訂的契約，實現契約主體的公平，不存在沒有法律依據的特殊股東；市場化，混合所有制經濟其中一個很重要的導向，就是要探索由“三管”變為“一管”為主，由掌控國有企業變成掌控國有資本，以管資本為主加強國有資產監管，市值管理是資本管理的重要實現形式。 混合所有制改革的一般原則 1．堅持和完善基本經濟制度。毫不動搖地鞏固和發展公有制經濟，毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，加快發展混合所有制經濟，推進各類所有制優勢互補，共同發展。大力支持各種非公資本特別是民營資本，參與到國有企業的股權多元化改革中。堅守不能借改革之名牟取暴利、國有資產不能流失這條紅線。 2．堅持市場化改革方向。處理好政府推動和市場運作的關系，更加注重通過經濟手段、市場手段方式推進國有經濟布局結構調整和國有企業股權多元化改革，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。國企通過實施股權多元化改革，進行企業定位分類后，逐步發展成為混合所有制企業，并主動降低國有股權的比例。 3．堅持政企分開、政資分開，所有權與經營權分開。實現政府公共管理職能和出資人職能分開，國資委依法履行出資人職責，按照責權利相統一，所有權與經營權分開，規范股東權利與政府審批權分開，形成規則統一、權責明確、管理科學的新的國有資產監督體制。 4．堅持以破解問題為導向。以解決影響國企發展的突出矛盾和問題為導向，敢于正視問題、敏銳發現問題、主動聚焦問題，研究回答全局性、戰略性、前瞻性重大問題，在推動解決問題過程中全面深化國資國企改革。以破除體制機制障礙為重點，以管資本為主轉變國企管理方式，完善國有資產管理體制，增強國有資產監管的系統性、規范性、有效性。 5．堅持積極穩妥推進。堅持積極探索、大膽創新和嚴謹務實相結合，統籌安排，系統推進，重點突破，穩妥操作，強化公開透明和規范運作，防止國有資產流失。具體推進實施過程中，實行一企一策，分類進行研究，分類提出措施，不搞一刀切。 混合所有制改革的一般模式 混合所有制經濟改革的一般模式有以下幾種： 國企引入民間投資。國企在改制改組中引入民間投資，在引資時通過產權交易市場引入民間投資項目的相關信息，民間投資可以包括民營資本、PE資本和個人資本等，不同投資主體可通過出資入股、收購股權、認購可轉債、融資租賃等多種形式參與國企改制重組、股份制改造。 員工持股或股權激勵。職工持股可以提高職工的工作積極性，有利于維護企業的長遠發展。國企可依據自身實際情況分步驟、分階段引入職工持股制度。國企可考慮通過由職工出資設立股份公司、委托基金公司或信托公司持股等合法的方式實現職工持股。 工資總額預算管理。深化企業內部三項制度改革、建立長效激勵約束機制、實行管理層持股等措施，使勞動、知識、技術、管理、資本的活力競相迸發，使一切創造財富的源泉充分涌流。加強工資總額預算管理，形成“績效升薪酬升、績效降薪酬降”的聯動機制，改革業績考核與薪酬管理體制機制，規范國企收入分配秩序，實現薪酬總額保持在適當水平，薪酬結構保持在合理水平。 不同層級國企的聯合。企業的混合所有制包括國有資本、民營資本、外國資本與個人持股等的混合，也包括不同級別國企的聯合，即央企與省、市國資委監管企業的聯合，這種聯合可以實現優勢互補，增強企業的市場競爭力和國有資本效率。 混合所有制的實現形式 實行投資主體多元化的股份制改造，推進國企改制上市與提高國有資產證券化率。實施股份制改造有利于國企建立現代企業制度，形成企業的動力機制和風險約束機制，為國企開辟新的融資渠道，有利于國有資產的保值增值。具體有以下幾種形式： 一是整體改制形式。整體改制上市，將國企整體進行股份制改造，使其符合上市公司發行新股的要求。此種模式適合于國企中業務單一集中、資產難以有效分割的企業。也可將國企集團公司吸收下屬已上市公司最終實現整體上市。 二是分拆改制形式。分拆改制是將一個大的國企集團拿出下屬某塊業務的資產進行股份制改造，改造后企業集團成為該股份制公司的第一大股東。這種模式在上市公司中比較普遍，一般國內大型國企集團多選擇此種模式實現下屬子公司改制上市。 三是分立改制形式。分立改制是將一個大的國企分立成兩個獨立的公司，其中一個公司進行股份制重組上市。 四是聯合改制形式。聯合改制是幾個國企聯合起來新組建一個股份制公司進行聯合重組上市。這種模式比較適合于一些規模不大、業務相近的國企。 五是海外紅籌公司形式。海外紅籌上市是指公司注冊在境外，通常在開曼、百慕大或英屬維爾京群島等地，適用當地法律和會計制度，但公司主要資產和業務均在中國內地，對投資者發行股票且在香港聯交所上市。 六是借殼上市形式和引進戰略投資者形式。 |
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