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近期中國金融系統出現的“錢荒”使得商業銀行在向私人部門放貸時變得更加謹慎。這對于那些本就難以獲得銀行貸款的小型企業而言是一個壞消息。 5月底出現的“錢荒”正顯示出緩解的跡象，短期銀行間利率本周回落。但中國央行仍在堅守其控制信貸增長的目標。該行周一表示，各金融機構需控制流動性風險，但并未提及當前的流動性問題。 如何募集資金來實現企業擴張是中國中小企業面臨的一大挑戰。中資商業銀行所青睞的放貸對象是國有企業和上市公司，這使得其他企業不得不轉向小型貸款公司私募股權投資公司甚至是典當行尋求資金。最近幾年，受監管較少的中國影子銀行業不斷擴大，為那些無法獲得融資的企業提供服務。小型私募股權企業也經歷了同樣的發展。 總部位于上海的餐飲連鎖企業心品印象(YPX Cayman Holdings Co Ltd.)的首席執行長鄭志暉(Chris Tay)表示，眼下的“錢荒”讓人們感到擔憂，但還沒有恐慌。多年來，中小企業已經對苛刻的貸款要求習以為常。 他說，在中國要想獲得無抵押貸款幾乎是不可能的。 心品印象很幸運，該公司一直能夠從外資和中資銀行獲得貸款。中資銀行提供給該公司的貸款利率在5%-9%。 部分企業（如餐飲企業），除了外部渠道，還可能藉助內部現金流幫助企業實現擴張。當銀行信貸枯竭時，其他企業將面臨更加糟糕的狀況，尤其是零售和制造業等資本密集型行業。 中國的大型銀行都屬于國有銀行，它們通常不愿冒風險。而且鑒于商業銀行的利率由中國央行決定，它們很難通過提高貸款利率作為對承擔較高風險的補償。 上海一嗨汽車租賃有限公司(eHi Car Rental Co.)等私營企業近年來實現增長，這僅僅是因為它們找到了其他資金來源。在2006年成立之后的六年中，一嗨汽車租賃通過四輪融資共籌集到1.45億美元資金，這些投資來自私募股權投資公司鼎輝創業投資(CDH Ventures)Ignition Partners啟明創投(Qiming Venture Partners)高盛(Goldman Sachs)以及全球最大汽車租賃公司Enterprise Holdings Inc.。 一嗨汽車租賃首席執行長章瑞平(Ray Zhang)表示，該公司目前可供租賃的汽車超過10,000輛，在全國排名第三，公司目前的規模足以使其能夠從一些金融機構獲得更多支持。他表示，就連國有銀行也對該公司非常感興趣。不過，該公司僅有大約30%的融資來自銀行，而章瑞平眼中的“理想水平”至少為50%。 分析師表示，如果目前的“錢荒”持續，同時有更多的中國企業難以從銀行獲得資金，那么中國經濟可能會走軟。 中歐私募股權基金曼達林基金(Mandarin Capital Partners)高級副總裁孔婭妮表示，她認為這將是個大問題，她熟悉的一家清潔能源供應鏈私營企業正在尋求第三輪私募股權融資，部分原因是該公司難以從銀行獲得貸款，同時也是由于首次公開募股(IPO)被暫停。中國監管部門于去年底暫停了IPO交易。 流動性緊張的正面影響在于，它迫使銀行業（特別是小型銀行）降低杠桿水平。過去幾十年，銀行業向企業投放了海量貸款，而這些企業又并不一定擁有效率最高或最具創新性的業務。 上海風險投資公司戈壁合伙人(Gobi Partners)的聯合創始人曹嘉泰(Thomas G. Tsao)表示，他完全支持目前的信貸緊縮政策，低利率曾經意味著任何人都能獲得資金，但現在銀行業將受到更多約束。 新華社周一發表的評論文章指出，不存在信貸短缺，但部分信貸存在錯配問題。 |
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