上海自貿(mào)區(qū)包含貿(mào)易、投資、金融、行政管理四個(gè)領(lǐng)域，其核心在于重新定義政府與市場(chǎng)的關(guān)系, 從目前的討論容易給人的一種錯(cuò)覺(jué)是，上海自貿(mào)區(qū)可以被看成是一個(gè)自由金融試驗(yàn)區(qū)
文/朱海斌
中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)于本月底正式掛牌成立。雖然自貿(mào)區(qū)具體細(xì)則尚未公布，但是從批準(zhǔn)之日起，上海自貿(mào)區(qū)就被視為更高層級(jí)的開(kāi)放，也被視為新政府下一步改革的風(fēng)向標(biāo)。
有意思的是，目前的焦點(diǎn)幾乎清一色地集中在金融改革領(lǐng)域，如在區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化，尤其是資本項(xiàng)目可兌換在區(qū)內(nèi)可以先行先試，更是讓市場(chǎng)人士浮想聯(lián)翩。從目前的討論容易給人的一種錯(cuò)覺(jué)是，上海自貿(mào)區(qū)可以被看成是一個(gè)自由金融試驗(yàn)區(qū)。
真的是這樣嗎？我們認(rèn)為這一理解過(guò)于狹隘，忽略了自貿(mào)區(qū)內(nèi)的各個(gè)領(lǐng)域配套改革的重要意義。而對(duì)于金融改革的過(guò)度關(guān)注和對(duì)其推進(jìn)速度的不切實(shí)際的預(yù)期，更像是一種畫(huà)餅充饑式的市場(chǎng)炒作，有可能使市場(chǎng)在短期的興奮之后陷入失望和困惑（如同溫州金改一樣）。
作為李克強(qiáng)總理力主推進(jìn)的上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)，絕非僅是一個(gè)改頭換面下的自由金融試驗(yàn)區(qū)。
總體而言，自貿(mào)區(qū)的改革試點(diǎn)包含貿(mào)易、投資、金融、行政管理四大領(lǐng)域。
首先是貿(mào)易的自由化。所謂自貿(mào)區(qū)，貿(mào)易升級(jí)當(dāng)然是必不可少的一環(huán)。這包括兩個(gè)方面的升級(jí)。其一是在傳統(tǒng)貿(mào)易業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)貨物自由進(jìn)口、儲(chǔ)存、再出口和區(qū)內(nèi)加工制造。這與目前已有的保稅區(qū)的優(yōu)惠措施并無(wú)本質(zhì)的區(qū)別，但可能在放寬海關(guān)及關(guān)稅管制方面會(huì)有進(jìn)一步的舉措。其二是伴隨著貿(mào)易的發(fā)展，拓寬和發(fā)展上海在相關(guān)領(lǐng)域的地位。比如，自貿(mào)區(qū)提出將發(fā)揮外高橋港、洋山深水港、浦東空港國(guó)際樞紐港的聯(lián)動(dòng)作用，發(fā)展航運(yùn)金融、國(guó)際船舶運(yùn)輸、國(guó)際船舶管理、國(guó)際航運(yùn)經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)，將上海建立成一個(gè)國(guó)際航運(yùn)中心。此外，自貿(mào)區(qū)內(nèi)有望設(shè)立國(guó)際大宗商品交易平臺(tái)，設(shè)立商品期貨的交割倉(cāng)庫(kù)，開(kāi)展能源產(chǎn)品、工業(yè)原料和農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易。一旦上海建成國(guó)際大宗商品交易平臺(tái)以及航運(yùn)金融交易平臺(tái)，將有助于上海作為自由貿(mào)易港的繁榮。
其次是投資的自由化，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)將全面實(shí)行負(fù)面清單管理和準(zhǔn)入前國(guó)民待遇。這兩條意義重大。所謂負(fù)面清單，即“法無(wú)明文禁止即可為”，相比之前的正面清單管理（“法無(wú)明文規(guī)定不可為”），一字之差，其背后的理念完全不同，對(duì)應(yīng)的是政府的放權(quán)。此外，對(duì)外資的國(guó)民待遇將延伸至準(zhǔn)入前，意味著在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的投資（包括“走進(jìn)來(lái)”和“走出去”兩個(gè)方向）大部分會(huì)實(shí)行備案制。自貿(mào)區(qū)內(nèi)外資投資不再依賴當(dāng)前的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄來(lái)進(jìn)行行政控制，并可能取消外資持股比例或經(jīng)營(yíng)范圍等限制（相應(yīng)法律方面所需的修改已經(jīng)由人大批準(zhǔn)并將于10月1日生效）。而區(qū)內(nèi)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資可能會(huì)取消目前必須由相關(guān)部委（如發(fā)改委、商務(wù)部）核準(zhǔn)的制度，并鼓勵(lì)成立對(duì)外投資基金，在對(duì)外投資方面提供更大的便利。
第三，金融改革作為上海自貿(mào)區(qū)改革的最大看點(diǎn)，一舉一動(dòng)都吸引著市場(chǎng)的眼球。相比目前國(guó)際上其它自由貿(mào)易區(qū)（如香港）的建設(shè)，中國(guó)在金融領(lǐng)域的差距可能是最大的，而金融方面的滯后會(huì)給自貿(mào)區(qū)的發(fā)展帶來(lái)直接的影響。目前流傳的自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域的改革包括九個(gè)方面：在區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)；在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，人民幣資本項(xiàng)目可兌換可以先行先試；允許設(shè)立外資銀行以及民資與外資合辦中外合資銀行； 允許設(shè)立有限牌照銀行；允許設(shè)立外商投資資信調(diào)查公司；允許部分中資銀行從事離岸業(yè)務(wù)；鼓勵(lì)融資租賃業(yè)務(wù)，給予稅收支持；逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易，建議允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)，允許境外期貨交易所指定或設(shè)立商品期貨的交割倉(cāng)庫(kù)；從事境外股權(quán)投資的項(xiàng)目公司，參照技術(shù)先進(jìn)性服務(wù)業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。總體而言，區(qū)內(nèi)金融改革有助于克服自貿(mào)區(qū)建設(shè)過(guò)程中的金融短板，也有助于為全國(guó)金融改革和人民幣國(guó)際化積累經(jīng)驗(yàn)。而從長(zhǎng)期看，自貿(mào)區(qū)有可能會(huì)建設(shè)成為中國(guó)境內(nèi)的一個(gè)離岸金融中心。
第四，與以上各項(xiàng)改革配套的是在行政管理、法律方面的改革。我們認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)內(nèi)最核心的改革是政府行政管理職能的轉(zhuǎn)變，重新定義政府和市場(chǎng)之間的關(guān)系。比如上面提及的在投資方面的負(fù)面清單管理模式，不僅有助于中國(guó)與國(guó)際貿(mào)易最新規(guī)則的接軌，增強(qiáng)投資者的信心和積極性。更重要的是這是對(duì)目前中國(guó)行政管理觀念的一種顛覆，通過(guò)減少政府審批和打破壟斷，可以更有效地發(fā)揮市場(chǎng)的作用，也可防范目前體制中與政府審批權(quán)和其它權(quán)力對(duì)應(yīng)的設(shè)租、尋租現(xiàn)象。在法律方面，8月底人大通過(guò)了未來(lái)三年自貿(mào)區(qū)暫時(shí)調(diào)整實(shí)施“外資三法”（外資企業(yè)法、中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法），在改革上也是個(gè)重要的嘗試。
自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，遵循的模式是“一線徹底放開(kāi)、二線安全高效管住、區(qū)內(nèi)貨物自由流動(dòng)”（ 簡(jiǎn)稱為“一線放開(kāi)、二線管住”）。一線指的是境外和區(qū)內(nèi)之間的關(guān)系，貨物在區(qū)內(nèi)不收海關(guān)監(jiān)管自由出入境；二線指的是區(qū)內(nèi)和境內(nèi)之間的關(guān)系，貨物從自由貿(mào)易區(qū)出入境內(nèi)非自由貿(mào)易區(qū)要征收相應(yīng)的稅收。
然而，上述八字方針在實(shí)體貿(mào)易方面相對(duì)理解清晰，而在金融領(lǐng)域則不免讓人感到一頭霧水。這八字方針?biāo)坪踔苯咏梃b了國(guó)際上其它自貿(mào)區(qū)的理念，但是，在幾乎所有自由貿(mào)易區(qū)中，上海可能是唯一一個(gè)金融改革相對(duì)嚴(yán)重滯后的個(gè)例。這一表述也造成了在金融領(lǐng)域改革的種種猜測(cè)和不確定性，比如：金融機(jī)構(gòu)是否一定要在僅僅占地28.78平方公里的自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立分支機(jī)構(gòu)才能參與自貿(mào)區(qū)金融改革？一線放開(kāi)是否意味著自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融業(yè)務(wù)完全開(kāi)放？一旦一線放開(kāi)，如何在金融領(lǐng)域確保二線管住？
我們認(rèn)為，在金融領(lǐng)域不太可能一步走得很遠(yuǎn)。從近期看，自貿(mào)區(qū)的金融改革應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立金融機(jī)構(gòu)（如外資銀行、中外合資銀行，融資租賃公司），其門檻或難度可能降低。二是自貿(mào)區(qū)內(nèi)部分離岸金融業(yè)務(wù)可能會(huì)放開(kāi)，這可能會(huì)先從深化人民幣貿(mào)易結(jié)算和鼓勵(lì)跨國(guó)公司建立區(qū)域中心開(kāi)始，在逐步放開(kāi)到人民幣可兌換、跨境投資等。但是離岸金融業(yè)務(wù)一步徹底放開(kāi)的可能性很小。此外，利率自由化方面，市場(chǎng)期待的利率完全放開(kāi)（包括存款利率）很可能在短期內(nèi)不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。三是在區(qū)內(nèi)和境內(nèi)之間有可能會(huì)開(kāi)通若干渠道允許資本某種程度的流動(dòng)（如同香港離岸人民幣市場(chǎng)下的RQFII安排），但是其規(guī)模會(huì)受到很大的限制。
總體而言，自貿(mào)區(qū)的建設(shè)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，而不是一錘子的買賣。未來(lái)的一兩個(gè)星期內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)有自貿(mào)區(qū)的細(xì)則出臺(tái)，但是這僅僅是個(gè)開(kāi)始而不會(huì)是結(jié)束。在今后一兩年估計(jì)在各個(gè)領(lǐng)域會(huì)陸續(xù)出臺(tái)進(jìn)一步的細(xì)則和改進(jìn)。而我們?cè)僖淮蜗Ｍ麖?qiáng)調(diào)的是，自貿(mào)區(qū)的改革絕不僅僅是一個(gè)自由金融試驗(yàn)區(qū)的改革，它是包含貿(mào)易、投資、金融、行政管理各個(gè)領(lǐng)域，其核心在于重新定義政府與市場(chǎng)的關(guān)系。正如李克強(qiáng)總理在上周夏季達(dá)沃斯會(huì)議上所總結(jié)的, “（在上海自貿(mào)區(qū)）探索負(fù)面清單管理模式，重點(diǎn)在投資準(zhǔn)入、服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)大開(kāi)放方面探索經(jīng)驗(yàn)”。（作者單位：摩根大通）
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