國(guó)家5A級(jí)協(xié)會(huì)
全國(guó)先進(jìn)社會(huì)組織
國(guó)家中小企業(yè)公共服務(wù)示范平臺(tái)
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匯改一周年，人民幣總累計(jì)升值達(dá)5.5%，倒逼部分低端制造業(yè)加快轉(zhuǎn)型，部分外貿(mào)企業(yè)已懂得通過(guò)加大進(jìn)口來(lái)“對(duì)沖”人民幣升值所增加的出口成本。 中新社援引南方日?qǐng)?bào)6月21日?qǐng)?bào)道，剛剛過(guò)去的周日，是我國(guó)重啟人民幣匯率改革一周年。去年6月19日，央行宣布重啟匯改，這意味著人民幣匯率重歸2005年匯改確定的路徑。在過(guò)去的一年中，人民幣匯率的走勢(shì)基本延續(xù)了2005年匯改之路：人民幣兌美元小幅、漸進(jìn)升值，同時(shí)雙邊波動(dòng)性逐步增強(qiáng)。值得注意的是，人民幣兌美元匯率頻頻創(chuàng)新高，總計(jì)累計(jì)升值幅度達(dá)5.5%。 內(nèi)部通脹壓力巨大 出口企業(yè)面臨人民幣升值沖擊 熱錢(qián)囤積周邊伺機(jī)入侵 興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨日發(fā)表博客稱，匯改一周年的主要成就：1.人民幣匯率更富彈性；2.匯率避險(xiǎn)市場(chǎng)初步發(fā)育；3.外匯市場(chǎng)深度和廣度繼續(xù)發(fā)展；4.國(guó)際收支不平衡最終有所緩解；5.外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)整體保持了相對(duì)平穩(wěn)。但匯改仍然存在一些問(wèn)題，如人民幣匯率籃子中的貨幣相對(duì)單一等。 企業(yè)已懂得加大進(jìn)口對(duì)沖成本 匯率的變動(dòng)，首當(dāng)其沖地對(duì)微利的中國(guó)制造企業(yè)造成了沖擊。據(jù)商務(wù)部調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型出口企業(yè)的平均利潤(rùn)率約為3%-5%。 匯改之初，呼聲最大的就是出口企業(yè)的難解困境。不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，部分聰明的外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)懂得通過(guò)加大進(jìn)口來(lái)“對(duì)沖”人民幣升值所增加的出口成本。與此同時(shí)，人民幣升值的過(guò)程中，更倒逼部分低端制造業(yè)加快轉(zhuǎn)型。 記者采訪了眾多出口企業(yè)，據(jù)其反映，人民幣升值的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間；二是削弱了產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，出口受到一定的抑制。三是升值預(yù)期的不確定性直接導(dǎo)致部分訂單的流失。 海亮集團(tuán)有限公司是我國(guó)最大的銅管出口企業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)用銅必須大量依賴進(jìn)口。該公司董事長(zhǎng)馮亞麗介紹，他們?cè)诩哟笾饕牧线M(jìn)口的同時(shí)，根據(jù)出口產(chǎn)品需要，對(duì)配套輔料鋅、鎳都采取加工貿(mào)易方式進(jìn)口，同時(shí)加大對(duì)國(guó)外廢雜銅資源的回收利用，以此來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)廢銅需求缺口，以降低原料采購(gòu)成本。而國(guó)家鼓勵(lì)銅等稀缺資源進(jìn)口，有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易收支的平衡，減少貿(mào)易順差，緩解人民幣升值、貿(mào)易摩擦等矛盾，提升我國(guó)的國(guó)際地位。 而近年受包括匯率成本在內(nèi)的生產(chǎn)成本大幅上漲，沿海制造企業(yè)不得不通過(guò)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及升級(jí)，以謀求利潤(rùn)空間。 國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠分析認(rèn)為，中國(guó)制造轉(zhuǎn)型必須著力解決三大問(wèn)題：一是轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)出口市場(chǎng)的過(guò)度依賴問(wèn)題，挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力；二是必須把重心轉(zhuǎn)移到推進(jìn)制造業(yè)升級(jí)上和技術(shù)升級(jí)上，避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)鎖定在低附加值、簡(jiǎn)單技術(shù)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展上；三是在中國(guó)對(duì)外直接投資問(wèn)題上，除了企業(yè)的利潤(rùn)最大化選擇外，通過(guò)對(duì)外直接投資沖銷外國(guó)對(duì)華直接投資產(chǎn)生的國(guó)際收支效應(yīng)“而人民幣升值恰好為解決上述三個(gè)問(wèn)題提供了契機(jī)。”張茉楠說(shuō)。 中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姚文萍接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)就表示，國(guó)家適當(dāng)加速人民幣升值，是出于對(duì)大局的考慮“目前全球性通脹的背景下，人民幣升值是持續(xù)的，這也倒逼了企業(yè)自身要轉(zhuǎn)型升級(jí)來(lái)平衡。” 人民幣走出國(guó)門(mén)但仍無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力 在剛剛公布的5月份CPI達(dá)到了5.5%，追平34個(gè)月高點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，匯改效果之所以明顯，通脹起到了一定的推波助瀾的作用。 花旗集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高指出，人民幣升值加快主要有兩個(gè)因素，第一個(gè)于國(guó)內(nèi)通脹壓力比較大，導(dǎo)致升值快了一些，第二個(gè)跟美元有關(guān)系，美元持續(xù)貶值造成人民幣被動(dòng)升值。他還預(yù)計(jì)美元趨勢(shì)總體走貶，未來(lái)人民幣對(duì)美元還會(huì)持續(xù)升值。 知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀也表示，通脹對(duì)人民幣升值和匯改有推動(dòng)作用。因?yàn)閲?guó)內(nèi)出現(xiàn)通脹，意味著實(shí)際匯率還有升值空間。她認(rèn)為今后人民幣升值會(huì)進(jìn)一步提速。 在討論通脹對(duì)匯改影響時(shí)，香港注冊(cè)金融工程師趙志敏則認(rèn)為作用是相互的“人民幣升值加快和通脹是有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性的，人民幣升值以及持續(xù)升值預(yù)期都誘使了海外資金的流入，尤其是我國(guó)的人民幣基準(zhǔn)利率還高于歐元和美元，更加促使海外資金流入以獲得利率和匯率上的雙重收益。因此，海外資金的流入倒逼央行發(fā)行了大量本幣，從而助推了境內(nèi)的通脹。”趙志敏說(shuō)。 據(jù)渣打集團(tuán)全球研究經(jīng)濟(jì)師李煒?lè)治觯瑓R改進(jìn)行一年除了推高了物價(jià)，對(duì)老百姓沒(méi)有其他直接影響，即使對(duì)于中國(guó)香港、新加坡等亞洲地區(qū)，人民幣升值也沒(méi)有起到多少影響，由于國(guó)際貨幣大都以美元計(jì)價(jià)，商品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超過(guò)人民幣升值幅度，所以即使在亞洲市場(chǎng)人民幣仍無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。 不可忽視的是，匯改促使人民幣升值，吸引熱錢(qián)進(jìn)入增加外匯占款，推高了基礎(chǔ)貨幣量，進(jìn)而推高了廣義貨幣發(fā)行量。今年一季度熱錢(qián)大規(guī)模回流，倒逼部分物價(jià)上漲。 另一方面趙志敏也指出，央行現(xiàn)在逐步試點(diǎn)并放開(kāi)人民幣的境外貿(mào)易結(jié)算，國(guó)際板的推出也會(huì)涉及到人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換，這些都是央行為了抑制外匯占款導(dǎo)致通脹所采取的對(duì)沖措施，因此，通脹將促使中國(guó)現(xiàn)有外匯管理制度發(fā)生深刻的變革。 不過(guò)，央行行長(zhǎng)周小川此前對(duì)此作出過(guò)表述。他說(shuō)，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的各項(xiàng)政策工具中，最主要的一些手段里，并不是特別側(cè)重于匯率這項(xiàng)工具，因?yàn)檫€有其他若干項(xiàng)工具。他強(qiáng)調(diào)，匯率政策和匯率改革必須要堅(jiān)持漸進(jìn)性，也就是我們還會(huì)堅(jiān)持用漸進(jìn)的辦法來(lái)推進(jìn)匯率改革，增強(qiáng)匯率的靈活性。 拒絕“休克”人民幣選定穩(wěn)步匯改 今年3月，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧發(fā)表署名文章《推進(jìn)利率、匯率形成機(jī)制改革疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制》，文章闡述了下一階段匯改的走勢(shì)。 文章稱，在下一階段，人民銀行將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，改善宏觀調(diào)控能力。“按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡。” 市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是人民幣繼續(xù)升值的信號(hào)，“至少未來(lái)3-5年，人民幣隨著匯改繼續(xù)處于上升空間，這個(gè)基本無(wú)疑。” 但如果說(shuō)為何遲遲不愿放開(kāi)讓人民幣自由浮動(dòng)，很大程度上是擔(dān)心熱錢(qián)的涌入。受人民幣升值預(yù)期影響，熱錢(qián)涌入之勢(shì)兇猛。中國(guó)人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月末中國(guó)外匯占款達(dá)243907億元。 趙志敏表示，匯改進(jìn)程中最需要警惕的是熱錢(qián)的沖擊，流動(dòng)性的消失有可能是在一夜之間，這對(duì)于中國(guó)金融體系的健壯性是極大的考驗(yàn)。另外，由于中國(guó)的出口還是以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，人民幣的快速升值對(duì)這些產(chǎn)業(yè)而言是致命的打擊，因此，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)迫在眉睫。 對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁建臣則認(rèn)為，“人民幣升值究竟是一步到位，還是漸進(jìn)式升值，核心問(wèn)題取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟實(shí)力，取決于中國(guó)如何真正參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。但尤其要注意三個(gè)方面，首先，國(guó)內(nèi)居民收入必須快速真實(shí)有效的增加，否則人民幣升值，和老百姓關(guān)系不大。其次，政府必須在金融體制改革方面有所突破，必須實(shí)行利率市場(chǎng)化，使匯率與利率相協(xié)調(diào)。最后，政府不能通過(guò)犧牲一批企業(yè)換取匯改的成功。” 而事實(shí)上，官方對(duì)此態(tài)度一直極為鮮明。周小川在央行重啟匯改后多次強(qiáng)調(diào)，人民幣不會(huì)在短期內(nèi)快速升值。中國(guó)會(huì)抵制美國(guó)和歐洲就人民幣匯率問(wèn)題施加的壓力。在人民幣匯改問(wèn)題上，中國(guó)拒絕“休克療法”。 |
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