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2011下半年經濟分析與展望：金融市場不穩定性增大

2011年上半年經濟綜述
　  
　  2011年上半年，全球經濟繼續延續2010年復蘇勢頭，但復蘇過程中不確定因素增多，這導致增長速度有所放緩。能源、農產品等大宗商品價格不斷上漲，全球通脹壓力不斷增大，并開始從新興經濟體向發達經濟體蔓延。北非政治局勢持續動蕩不安；歐洲債務危機持續困擾發達經濟體；日本特大地震引發的海嘯、核泄漏增加全球經濟下行風險。
　  
　  IMF預測，2011年全球經濟增速將放緩至4.3%。其中，發達國家經濟增長2.4%，較上年放慢0.6個百分點。
　  
　  美聯儲表示，2011年上半年美國經濟繼續溫和復蘇，但速度比預想的略慢，并下調了對美國經濟表現的評估。
　  
　  美國經濟：
　  
　  總體來講，美國經濟繼續延續了去年的反彈勢頭，從去年十月開始，美國的非農就業就出現連續上漲，雖然今年四、五月份上漲趨緩，但整個2010年以及現階段內上漲的態勢并沒有出現明顯向下的趨勢；此外，美國此前的失業率最高達到了10%左右的水平，現在下降到9.1%，雖然高于此前分析師預計的 8.9%，但失業率水平依然處于下降通道當中。受出口和消費者支出穩定增長的支持，2010年第四季度美國實際GDP增長達到3.1%，全年經濟增長 2.9%，為五年來最大增幅。
　  
　  但進入2011年戶，美國經濟復蘇的動能也表現不足。耐用品訂單出現連續下降，消費者信心指數連續回落，顯示消費者對經濟短期走勢持謹慎態度。新屋、成屋銷售同比下降。雖然就業形勢正在轉好，但較2008年9月6.1%的失業率仍有很大差距。另外，高企的油價直接增加了消費者被動支出和企業生產經營成本，對基礎尚不牢固的消費投資需求產生負面影響。IMF預計，2011年美國經濟增長率為2.8%，高于發達經濟體平均水平，但較年初預期降低0.2個百分點。
　  
　  歐元區：
　  
　  2010年歐元區經濟緩慢復蘇，增長1.7%，核心大國--德國是經濟增長的主要動力。2010年德國經濟增長3.6%，創兩德統一以來最大增幅，主要貢獻力量來自于出口的大幅增長。2011年，歐元區經濟整體發展繼續向好。1月份工業訂單同比增長20.9%，連續四個月上升。
　  
　  而目前困擾歐元區經濟的主要障礙，一是通脹壓力增大，消費存在下滑風險。2010年12月居民消費價格指數達2.2%，為2008年10月以來的最高水平，2011年前3個月居民消費價格指數分別為2.3%、2.4%和2.7%，連續4個月超出歐洲央行為維持物價穩定設定的2%的警戒線。為此，歐洲央行4月7日將其主導利率上調0.25個百分點，從現行的1%提高至1.25%。歐洲央行預計，2011年歐元區通脹率在2.0%至2.6%之間。二是債務危機繼續困擾歐元區經濟。希臘在最后時刻通過緊縮政策，但危機只是延后卻并未解除。IMF預計，2011年該地區經濟增長率僅為1.6%，德國經濟增長率將較上年降低1個百分點。
　  
　  中國：
　  
　  2011年以來，面對復雜多變的國際形勢和國內經濟運行出現的新情況新問題，中國政府堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，切實加強和改善宏觀調控，有針對性地采取有力措施，更加注重發展方式轉變，各項政策效應逐步顯現，國民經濟保持平穩運行，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展，實現了良好開局。一季度，國內生產總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%。其中第一產業增加值5980億元，增長3.5%；第二產業增加值46788億元，增長11.1%；第三產業增加值43543億元，增長9.1%。而中國面對不斷上漲的通脹壓力采取果斷有效的措施，今年上半年，中國人民銀行繼續實行穩健的貨幣政策，連續6次提高法定存款準備金率至21.5%，兩次提高人民幣利率至3.25%。
　  
　  2011年下半年全球經濟預測
　  
　  2011年全球經濟繼續恢復，整體情況符合預期。但復蘇進程并不順利，經濟增長的不確定性和金融市場的不穩定性明顯增大。預期2011年全年經濟增長將保持前高后低的局面，隨著全球通脹壓力增大，主要經濟體逐漸退出經濟刺激政策，轉為收縮流通性、控制通脹。下半年預期全球主要經濟體還將面臨一輪加息周期。
　  
　  下半年發達國家的經濟增長和就業形勢將得到一定改善，財政赤字和政府債務形勢仍不容樂觀，通脹情況依然嚴峻，再加上擔心目前由大宗商品價格上漲引起的通貨膨脹會造成工資和物價的"二次效應"，主要發達國家的貨幣政策可能進一步緊縮。
　  
　  下半年發展中國家經濟將繼續保持較快增長，通貨膨脹上升的趨勢有望得到一定遏制，各中央銀行的基準利率仍將繼續保持高位。
　  
　  IMF在最近公布的全球金融穩定性及財政狀況報告表示，下調2011年全球經濟預期至增長4.3%，此前預期增長4.4%。