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惠譽唱空中國評級無理 民間借貸頻現崩盤堪憂

　　惠譽唱空中國評級引發熱議，一場輿論保衛戰再次打響，專家表示，我國的銀行資產不存在實質性的風險，短期內中國經濟不會因地方平臺債務問題出現系統性風險。不過中國金融形勢仍難言樂觀，有關民間借貸頻現崩盤的消息尤其值得警惕。分析稱，“全民放貸”已經成為中國經濟增長與金融穩定的最大風險。
　  
　  惠譽唱空中國無理
　  
　  國際評級機構惠譽日前警告稱，如果未來12-24個月資產品質出現轉差，可能調降中國評級。今年以來，惠譽一直對中國金融穩定性存在擔憂，稱中國銀行業在平臺貸款、房地產貸款及基礎設施建設等方面的資產質量面臨嚴重惡化風險。
　  
　  由于評級機構在歐債危機中“劣跡斑斑”。因此有分析稱，惠譽或許隱藏著不可告人的“陰謀”：表面唱空，對沖基金則暗地做空中國銀行股或中國概念股，隨后再低位吸納，謀取雙向暴利。一些專家也紛紛表示，中國銀行資產不存在實質性的風險，評級機構對中國如此關注是因為中國的影響力大。
　  
　  北京大學國家發展研究院教授周其仁認為，今明兩年短期內我國經濟應該不會因為地方融資平臺問題出現系統性的連鎖反應。我國高達10.7萬億的地方債務確實給當前的經濟造成了威脅，但那是過去幾年積攢下的風險，而且現在的現金流并沒有因此受到威脅。
　  
　  全國人大財經委副主任賀鏗表示，從我國最近采取了一些舉措，加強了對地方性債務的管理力度，控制規范基礎性建設；財政支出更為謹慎，對投資規模有所控制；針對我國的實際情況采取更靈活的貨幣政策。從實際情況來看，這些調控已初見成效，可以說短期內我國經濟不會因為地方平臺債務問題出現系統性的風險，也不會出現財政和金融危機。
　  
　  燕京華僑大學校長華生認為，這只是外國評級機構的看法，對我國經濟不會產生很大的影響。他們主要是擔憂我國的地方性債務問題，與歐美主權債務危機不同，我國地方性債務未達到GDP總量的30%，風險處在可控范圍，所以至少目前我國的銀行資產不存在實質性的風險。
　  
　  民間借貸頻崩盤堪憂
　  
　  從這些專家的分析來看，擔心惠譽調降中國評級可能顯得杞人憂天。不過反觀華夏大地，仍需要指出，眼下民間借貸達到瘋狂的地步已經彰顯出我國金融體系存在的巨大風險。無論從金利斌案到誠泰擔保事件，再到江蘇貧困縣泗洪高利貸鏈條崩盤，種種跡象顯示正如雨后春筍般涌現的民間借貸行為，已經成為中國經濟增長與金融穩定的最大風險。
　  
　  自2008年金融危機以來，中國受到全球經濟危機的影響而出臺了4萬億的刺激措施。此舉導致信貸大量寬松，數據顯示，截至2010年，中國社會上所擁有的資金總量已達70萬億。而2010年中國GDP總量是40萬億，換言之，市場的流動資金已比全國人民所創造的生產總值還要高將近一倍。
　  
　  然而，隨著央行不斷縮緊銀根，正常融資變得日益困難，民間借貸因此盛行，導致眾多普通百姓卷入這場高利貸漩渦。據人民銀行溫州中心支行發布的一份溫州民間借貸市場報告顯示，溫州市大約89%的家庭個人和59%的企業都參與了民間借貸。鄂爾多斯亦有80%的人有過民間放貸行為。“全民放貸”撐起了數以千億計的民間借貸盛宴。銀行同樣也難以置身事外，據報道，銀監會主席劉明康曾表示，目前沿海地區約有3萬億元的銀行貸款流入民間借貸市場。
　  
　  根據某些估計數據，中國有約4,000萬家私營企業，占了中國就業崗位的80%，經濟產值的一半以上。但是在中國的“雙軌經濟”體制下，某些國有企業資金充裕，但帶動就業的私營領域卻難以獲得資金。
　  
　  盡管民間借貸自古有之，但在利率持續飆升的情況下，資金進入實體企業已經很難保證盈利。因此，目前的民間借貸已有演化為純粹的資金炒作之勢，這不僅會造成產業“空心化”，還會帶來資金的熱錢化和資產的泡沫化，一旦泡沫破裂，后果不堪設想，甚至可能引爆中國版的信貸危機。因此從某一方面來說，惠譽的警告亦不失積極意義，至少可以促使中國加強對銀行業的風險管理和對地方投資的監管，加速中國金融體制改革。