國家5A級協(xié)會
全國先進社會組織
國家中小企業(yè)公共服務(wù)示范平臺
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今年以來，國家大力推廣PPP模式，配套政策陸續(xù)發(fā)布。5月25日，發(fā)改委、財政部、水利部印發(fā)《國家層面聯(lián)系的社會資本參與重大水利工程建設(shè)運營第一批試點工作方案》，確定黑龍江奮斗水庫、浙江舟山大陸引水三期等12個項目列入國家層面聯(lián)系的社會資本參與重大水利工程建設(shè)運營第一批試點項目，力爭通過2年左右時間，探索形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，推動完善相關(guān)政策；5月22日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部、國家發(fā)改委、中國人民銀行制定的《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式指導(dǎo)意見》。意見提出，在能源、交通運輸、水利等13個領(lǐng)域推廣PPP模式；5月11日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部、中國人民銀行、銀監(jiān)會《關(guān)于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題的意見》，在規(guī)范實施在建項目的增量融資時，強調(diào)支持PPP融資模式。國家發(fā)改委近期印發(fā)《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》、《關(guān)于推進開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》、《關(guān)于進一步做好政府和社會資本合作項目推介工作的通知》、《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》等文件。財政部發(fā)布多項文件明確，在公共租賃住房、水污染防治領(lǐng)域以及收費公路領(lǐng)域推進PPP模式，同時成立了PPP工作領(lǐng)導(dǎo)小組。
就“十三五”而言，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為大產(chǎn)業(yè)，僅“大氣十條”和“水十條”需要的投資規(guī)模就達數(shù)萬億。這樣的投資規(guī)模，財政投入必不可少，社會資本亦不可或缺，故而環(huán)保PPP是公認的首選融資模式。環(huán)保問題并非憑空產(chǎn)生，而是直接與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度關(guān)聯(lián)。特別是煤炭、電力、鋼鐵等重點行業(yè)以及開發(fā)區(qū)（工業(yè)園區(qū)）等重點領(lǐng)域。當前，鋼鐵、煤炭行業(yè)的大多數(shù)企業(yè)處于虧損運營狀態(tài)，資源型企業(yè)處于低谷，污染源行業(yè)本身難以支撐環(huán)保投入的資金需求。
我國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型時期，面對公共財政收入增速出現(xiàn)下降并導(dǎo)致財政預(yù)算內(nèi)資金不足的大背景下，利用PPP解決環(huán)保投融資問題需要或不失為一種好辦法。目前財政部、各個省和市已經(jīng)推出約2萬億元的PPP項目。隨著后續(xù)省份不斷推出PPP項目，業(yè)內(nèi)預(yù)測，總的PPP項目規(guī)模有望達到3萬億元以上，將成為經(jīng)濟穩(wěn)增長生力軍，同時也給相關(guān)上市公司帶來新的發(fā)展機遇。
近日，地方政府和各級財政部門陸續(xù)公布擬實施PPP項目名單，涵蓋交通、市政、醫(yī)療、環(huán)保等多個領(lǐng)域。市場機構(gòu)認為，目前PPP模式推廣加速，PPP可能成為新的重大主題機會的領(lǐng)域，其中環(huán)保板塊有望領(lǐng)軍PPP主題投資。目前，市場也給出了一定反應(yīng)，PPP最有可能成為新的重大主題機會的領(lǐng)域。方正證券表示，PPP具備中長期的投資機會，其核心邏輯主要有三點：其一，PPP為投融資體制的重大制度變遷，替代原有的融資平臺的功能；其二，PPP推出具備“天時地利人和”基礎(chǔ)環(huán)境，對于地方政府、私人部門、銀行均是有益的；其三，財政部PPP中心的成立、銀行業(yè)在準備相應(yīng)的預(yù)案、財政性銀行低息長周期貸款、配合混改進程或者說引進民間資本的進程、可能的特許經(jīng)營法的出臺等，PPP后續(xù)催化劑不斷。
對于PPP投資重點問題，國泰君安證券認為，PPP主題投資重點把握兩條主線：一是已參與PPP項目的龍頭公司，二是我國PPP重點涉及領(lǐng)域的細分行業(yè)或區(qū)域龍頭。公用事業(yè)重點關(guān)注供水、供暖、供氣以及環(huán)保等，房地產(chǎn)重點關(guān)注保障房建設(shè)，建筑建材重點關(guān)注城市地下管網(wǎng)建設(shè)，交通運輸行業(yè)重點關(guān)注軌道交通領(lǐng)域，醫(yī)療行業(yè)重點關(guān)注醫(yī)療服務(wù)和養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施領(lǐng)域，TMT行業(yè)重點關(guān)注智慧城市和在線教育領(lǐng)域，軍工行業(yè)重點關(guān)注軍工企業(yè)民品領(lǐng)域。財富證券認為，PPP模式之下，A股市場投資主要有三條主線。一是已參與成熟PPP項目、日常運營有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的龍頭公司，這類公司積累較多的經(jīng)驗，未來有望繼續(xù)通過PPP模式異地擴張，這些公司主要處在污水、垃圾處理行業(yè)，高速公路、供水供暖、城市軌道交通等行業(yè)。二是有一定后續(xù)運營收益，但無穩(wěn)定現(xiàn)金流，政府大力支持會采取創(chuàng)新措施對社會資本進行補償?shù)墓卜?wù)項目。這類項目包括景觀園林規(guī)劃、勘察設(shè)計、智慧城市等工程。三是目前還沒有采用成熟PPP模式運作，但前景看好的幾個領(lǐng)域，分別是水利設(shè)施建設(shè)、軍民融合及軍工企業(yè)民品領(lǐng)域。
PPP投資正逐漸由“虛主題”向“實主題”過度，市場將尋找一些在PPP的運營模式下，推廣阻力小、盈利更加有保障、能夠給公司帶來業(yè)績貢獻的板塊進行投資。環(huán)保板塊將成為PPP模式的突破口，且在萬億PPP項目中環(huán)保領(lǐng)域是重要投資領(lǐng)域之一，再加之2015年環(huán)保板塊存在良好的投資機遇，環(huán)保板塊成為領(lǐng)軍PPP主題投資已是勢在必行。